Schattenbankwesen, China und die Türkei: Techno-Imperialismus auf globaler Ebene (II)

Der Neoliberalismus, die heutige Version des Kapitalismus, schreitet in den letzten 45 Jahren mit verschiedenen Instrumenten auf der Ebene eines neuen „Techno“-Imperialismus voran. Das Präfix „Techno“ lässt sich mit der beispiellosen Finanzialisierung des globalen Kapitalismus durch Fortschritte in der digitalen Technologie in Verbindung bringen. Das Ausmaß dieses finanzialisierten Imperialismus lässt sich durch globale Ungleichgewichte sowie durch die Zerstörung und die enorme Ungleichheit erklären, die er in allen mittleren und unteren Schichten, allen voran der Arbeiterklasse, verursacht hat.

Die globalen Ungleichgewichte der letzten 20 Jahre sind erneut als ernstes Risiko in den Vordergrund gerückt. In der ersten Hälfte des Jahres 2025 erreichte das US-Leistungsbilanzdefizit 4,6 Prozent des BIP und damit den höchsten Stand seit seinem Höchststand vor der „globalen Finanzkrise 2008“ (2006). Im Gegensatz dazu stieg der Leistungsbilanzüberschuss Chinas in den ersten drei Quartalen 2025 auf 3,5 Prozent seines eigenen Nationaleinkommens, während die Eurozone einen Überschuss von etwa 2 Prozent verzeichnete.

Die 3500 Jahre alte chinesische Zivilisation wird sowohl vom Westen als auch vom Osten weiterhin als Schlüsselland betrachtet. In diesem Zusammenhang führte das China-USA-Treffen nicht zu einer geopolitischen Fragmentierung, aber einige der Probleme bestehen weiterhin. China reagierte auf das Angebot der USA über 150 Boeing-Flugzeuge mit der Forderung nach dem Kauf von 200 Flugzeugen. Andererseits sah sich China gezwungen, den Kauf von Agrarprodukten (wie Soja) aus den USA im Wert von jährlich fast 20 Milliarden Dollar zuzusagen, beschränkte sich jedoch darauf, lediglich eine Prüfung der Erleichterungen beim Verkauf kritischer Mineralien (von denen es weltweit 90 Prozent kontrolliert), die in Hochtechnologiegütern verwendet werden, in Aussicht zu stellen.

Es scheint, als würde China die G7-Notiz zum Abbau des Leistungsbilanzüberschusses kaum beachten. In der Notiz wird nämlich vorgeschlagen, dass der chinesische Konsum steigen würde, wenn der chinesische Staat seine öffentlichen Ausgaben für Bildung und Gesundheit wieder erhöhen würde, wodurch (durch Senkung der Ersparnisse) der Leistungsbilanzüberschuss teilweise abgebaut werden könnte (nützlich für alle!).

LEISTUNGSBILANZDEFIZITE BREITEN SICH AUS

Andererseits nimmt die Zahl der Länder mit Leistungsbilanzdefiziten in der finanzialisierten Welt rapide zu (etwa 50). Die Zahl der Länder mit Leistungsbilanzdefizit liegt 50 Prozent über der der Länder mit Leistungsbilanzüberschuss. China könnte einen Teil seines Leistungsbilanzüberschusses von 1,2 Billionen Dollar abbauen, hat aber deutlich gemacht, dass es nicht auf den gesamten Betrag verzichten wird. Auch das US-Leistungsbilanzdefizit hat mit 1,2 Billionen Dollar einen historischen Rekord erreicht. Das bedeutet, dass die von der Trump-Regierung eingeführten Zölle nicht viel bewirken oder nur eine begrenzte Wirkung haben. Ohnehin warnen Mainstream-Ökonomen, darunter der ehemalige Chefökonom des IWF (und seine Kollegen), die USA davor, sich „nur auf Zölle und Wechselkurse zu verlassen“. (G7 Economist Memo on Global Imbalances, Chong Enbai, G. Gopinath, A. Weber.)

Was die techno-imperialen Trümpfe der USA betrifft... In der Finanzialisierung von 1980 bis Ende 2007 (der globalen Krise 2008) gab es eine Expansion unter der Führung großer Geschäftsbanken. Nach der globalen Krise wurden der Prozess der Expansion durch Schattenbanken und Zentralbanken wirksam. In diesem Prozess lässt sich beobachten, dass der Techno-Imperialismus voll zum Vorschein kommt. Denn einerseits konnte man beobachten, wie Zentralbanken wie die FED und die EZB im Expansionsprozess ihre Bilanzen ausweiteten und Dollar und Euro in den Markt pumpten, und andererseits, dass dieses riesige (etwa 15 Billionen Dollar schwere) monetäre Vermögen durch Schattenbankaktivitäten bewirtschaftet wurde.

Während multinationale und transnationale Unternehmen (TNCs) hochgradig wertschöpfende Tätigkeiten wie Produktentwicklung, Forschung und Marketing im Zentrum (im Norden) behielten, verurteilten sie die Zulieferer in den Peripherieländern zu arbeitsintensiven, technologisch einfachen Tätigkeiten mit geringen Gewinnspannen und hohem Währungsrisiko. Führende Unternehmen (TNCs) erzwingen in ihren Netzwerken die Rechnungsstellung (Invoicing) in Dollar. Etwa die Hälfte der SWIFT-Zahlungen (3 von 5 außerhalb der Eurozone) erfolgt in Dollar. Wenn die Fed die Zinsen erhöht, geraten die Cash-Conversion-Zyklen der Zulieferer in den Peripherieländern sofort ins Wanken und die Finanzierungskosten schießen in die Höhe. Diese Kosten könnten letztendlich die Finanzierung des US-Leistungsbilanzdefizits gefährden.

„SCHATTENBANKWESEN“ ALS FINANZIERUNGSMETHODE

In den letzten Jahren wurde jedoch eine weitere wirksame Methode zur Finanzierung des US-Leistungsbilanzdefizits entwickelt: das „Schattenbankwesen“. Die Verstopfung des traditionellen Bankwesens, die Flucht vor Regulierungen und das Wachstum des Schattenbankwesens sind bemerkenswert. Nach der Krise von 2008 wurden für traditionelle Geschäftsbanken strenge Kontrollen (wie Basel III) eingeführt. Das große Kapital im Zentrum (Finanzkapital) wich auf das unregulierte, regellose und gehebelte Feld des „Schattenbankwesens“ (Hedgefonds, Private-Equity-Fonds, Geldmarktfonds) aus, um angesichts der sinkenden Profitraten höhere und schnellere Renditen zu erzielen.

Diese Art von Finanzierung begann mit gehebelten Fonds, Pensionsfonds, Kryptowährungen usw. ein Vermögen zu verwalten, das über dem des Bankwesens lag. Auf diese Weise wurde das Eigentum durch technologische Möglichkeiten in enormem Ausmaß monopolisiert. Genau wie die Trusts zu Beginn des 20. Jahrhunderts... Der Unterschied lässt sich durch die Finanzmacht erklären, die mit dem Besitz von Technologie einhergeht.

Darüber hinaus wurde die Fluidität zwischen dem Geld innerhalb des Systems und dem Geld außerhalb des Systems sowie dem Geld außerhalb des Systems (Diskrepanz, Nettofehler und Auslassungen) durch die Möglichkeiten der digitalen Technologie weiterentwickelt. Das riesige Trio im Finanzsystem, also BlackRock, Vanguard und State Street, besaß 2008 6 Prozent der S&P (Finanz-)Aktien, 2025 überstieg dieser Anteil 20 Prozent.

Die lokalen Finanzsysteme der Peripheriewirtschaften wurden untrennbar an die Geldpolitik (Fed-Entscheidungen) und die Portfolioentscheidungen im Zentrum gebunden. Große lokale Unternehmen in den Peripherieländern integrierten sich durch die Aufnahme von Krediten an internationalen Finanzmärkten, um die Liquiditätslücke zu schließen, die durch die Ausbeutung in der Produktionskette und die von führenden Unternehmen auferlegten langen Zahlungsziele von 60-90 Tagen entstand. Aufgrund hoher Zinsen und schrumpfender Gewinnspannen begannen diese Unternehmen jedoch, ihr Geld in hochverzinsliche lokale Staatsanleihen (Finanzanlagen) zu investieren, anstatt produktive Investitionen zu tätigen. So wurden die Peripheriewirtschaften zu Stoßdämpfern (Puffern) für die Liquiditätszyklen des Zentrums. Möge der Techno-Imperialismus grüßen lassen..

In der Türkei zwangen die Chronifizierung der Inflation und die Unzulänglichkeit der lokalen Einlagenzinsen/-instrumente zum Werterhalt des Geldes (Problem der Inflationsmessung) die Haushalte und Unternehmen zu einer „Bilanzflucht“. Da die Ausfuhr von Devisen über das traditionelle Bankensystem gesetzlichen Beschränkungen und Überwachungen unterliegt, wurden Kryptowährungen (insbesondere Stablecoins) zum schnellsten Instrument (Schatteninstrument) für den Abfluss von informellem und formellem Kapital aus der Türkei ins Ausland.

„NETTOFEHLER UND AUSLASSUNGEN“ UND IHRE BEDEUTUNG

Es ist auch der Wirtschaftsführung bekannt, dass ein erheblicher Teil der Schwankungen im Posten „Nettofehler und Auslassungen“, der die mysteriösen Geldzu- und -abflüsse in den Zahlungsbilanzdaten der Zentralbank zeigt, auf diesen Kryptowährungs-/Stablecoin-Verkehr zurückzuführen ist. Neben dem Leistungsbilanzdefizit von 39 Milliarden Dollar im letzten Jahr ist der negative Saldo von 33 Milliarden Dollar im Posten Nettofehler und Auslassungen für die Türkei bemerkenswert.

Wo investieren nun die Zentren des Techno-Imperialismus wie Tether und Nvidia (deren Marktwert höher ist als der von FTSE100, CAC 40 und DAX) dieses riesige monetäre Kapital? Natürlich in US-Staatsanleihen. Auf diese Weise werden das riesige US-Leistungsbilanzdefizit und das Haushaltsdefizit (zusammen fast 3 Billionen Dollar) finanziert.

Während Russland, das vom SWIFT-System ausgeschlossen und im Waffenhandel zurückgeworfen wurde, die Aufwertung des Rubels durch den Anstieg der Ölpreise genießt, gibt es unterdessen die Ansicht, dass es eine „völlige Katastrophe“ wäre, wenn China auf die Mainstream-Ökonomen hören und Mittel für den Konsum bereitstellen würde. Denn China bereitet sich einerseits mit seinen riesigen Reserven durch die Erhöhung seiner Ersparnisse auf eine mögliche Krise des Techno-Imperialismus vor und führt andererseits durch die Entwicklung grüner Technologien (Elektrofahrzeuge und Solarpaneele) bei billigen und hochtechnologischen Gütern, die den globalen Klimazielen entsprechen.

Das Problem hierbei ist der Verlust der Wettbewerbsfähigkeit der Monopole im Westen. Laut Michael Roberts wird China, wenn es ein vollständig konsumorientiertes und auf dem freien Markt basierendes Modell anwendet und den staatlichen Sektor liquidiert, wie von den westlichen Ländern und dem IWF empfohlen, unter das Joch der imperialistischen Finanzhierarchie geraten. Dem kann man sich nicht entziehen, besonders wenn man die Beziehung zwischen Leistungsbilanzdefizit und Nettofehlern und Auslassungen in der Türkei bedenkt... In dieser Hinsicht ist die jüngste Haltung Deutschlands, die schnellen Waffeninvestitionen und die Bemühungen zur Kürzung der Sozialausgaben zu nennen. Wenn Deutschland seinen Leistungsbilanzüberschuss weiterhin durch die Nutzung der Bänder seiner Automobilfabriken für die Waffenproduktion (Volkswagen) erzielt, wird es diesen Leistungsbilanzüberschuss nicht nur nie wieder sehen, sondern auch mit einem Mehrwertdefizit konfrontiert sein, das die Reallöhne erodieren lässt. Natürlich, wenn das demokratische Umfeld dies zulässt..

Die globalen Ungleichgewichte, die wir von Anfang an betont haben, bringen uns, auch wenn sie dank China ein wenig aufgeschoben wurden, wieder in den Kreis der globalen Krise, es gibt kein Entkommen! Danach wird die Welt natürlich nicht mehr dieselbe sein, seien Sie sich dessen bewusst...

Wir werden die Analyse für die Türkei fortsetzen..