Entscheidungen der Zentralbank: Reserven für die Wirtschaft aufbauen, Vorbereitungen, um Mansur Yavaş auszuschalten

Die Zentralbank der Republik Türkei hat neue Entscheidungen getroffen, um das Schmelzen der Devisenreserven zu verhindern und erneut Reserven aufzubauen. Die Beschlüsse wurden am Samstag, dem 3. Mai 2025, im Amtsblatt veröffentlicht.

Fassen wir die Entscheidungen zunächst zusammen. Danach werden wir sie interpretieren.

Die Mindestreservesätze für Fremdwährungseinlagen wurden für alle Laufzeiten um 200 Basispunkte angehoben; für Mittel, die aus Repo-Geschäften in Fremdwährung mit einer Laufzeit von bis zu einem Jahr mit inländischen Ansässigen erzielt werden, wurde der Mindestreservesatz um 400 Basispunkte erhöht.

Bedeutung und Ziel: Die Zentralbank wird der Devisenliquidität aus den Deviseneinlagenreserven der Banken etwa 4,5 Milliarden Dollar entziehen.

Mit einer Änderung des Exportrundschreibens wurde der Mindestverkaufssatz der Exporterlöse an die Zentralbank auf 35 Prozent festgelegt. (Dieser Satz war während der Amtszeit von Kavcıoğlu auf bis zu 60 Prozent angehoben, danach schrittweise gesenkt und am 5. März von 30 auf 25 Prozent reduziert worden.)

Bedeutung: Durch die Beschlagnahmung eines Drittels der vom Exporteur verdienten Devisen sollen die Devisenreserven der Zentralbank erhöht werden.

Warum möchte die Zentralbank die Devisenbestände erhöhen? Unter normalen Umständen lautet die Antwort: Um über Reserven zu verfügen, die die Auslandsverschuldung des Landes mit einer Laufzeit von weniger als einem Jahr sowie die Importe decken und die Wirtschaft vor externen Schocks schützen.

Im „neuen“ Türkei gibt es keine normalen Bedingungen mehr. Die Türkei hatte schon früher ein Leistungsbilanzdefizit, aber das Verhältnis des Leistungsbilanzdefizits zum Volkseinkommen ist in der AKP-Ära um etwa das Zehnfache gestiegen. Unsere Auslandsverschuldung bläht sich auf, unsere Importe nehmen zu. In einer solchen Wirtschaft wird die Kehle des Volkes zugeschnürt, um Reserven anzuhäufen. In den letzten zwei Jahren haben wir Reserven aufgebaut, indem wir Ausländern und dem „heißen Geld“ die weltweit höchsten Realzinsen geboten haben.

Während die Zinsen für den Dollar weltweit bei etwa 4 Prozent jährlich lagen, gaben wir Ausländern und Einheimischen, die ihr Geld ins Ausland geschafft hatten, das Versprechen: „Bring deinen Dollar, wechsle ihn in Türkische Lira, wir geben dir 50 Prozent Zinsen. Wir werden den Dollar stabil halten, ihn maximal um 10-15 Prozent steigen lassen, und du erhältst 35-40 Prozent Realzins auf den Dollar.“ Diese Zinsen hat das türkische Volk gezahlt, indem es eine hohe Inflation ertrug, indirekte Steuern zahlte und den Gürtel enger schnallte. Es haben sich einige Devisenreserven angesammelt. Die Devisenreserven erreichten netto, ohne Swaps, bis zu 65 Milliarden Dollar.

Angeblich sollten diese Reserven uns vor externen Schocks schützen. Was für ein externer Schock? Unsere internen Schocks reichen uns völlig aus. Infolge eines aus politischem Ehrgeiz begangenen Rechtsbruchs wurde alles zunichtegemacht. Ekrem İmamoğlu und seine Freunde wurden verhaftet. Die Devisenreserven der Zentralbank begannen rapide zu schmelzen. In den letzten 40 Tagen fielen die Reserven von 65,6 Milliarden Dollar auf 16,4 Milliarden Dollar. Den dramatischen Rückgang der Devisenreserven sehen Sie in der Grafik am Ende des Artikels.

Die Regierung und ihre Anhänger führen billige Polemik wie: „Es gibt Korruption, sollen wir etwa nicht eingreifen?“ Wenn es Korruption gibt, dann belegt man das. Ich kann nicht wissen, ob Ekrem İmamoğlu und seine Freunde korrupt sind oder nicht. Aber eines weiß ich.

Kürzlich hat der ehemalige CHP-Abgeordnete und Finanzexperte Aykut Erdoğdu die Budgets und Dienstleistungen der AKP-geführten Gemeinden in Istanbul in Fünfjahresperioden mit denen von İmamoğlu verglichen. Wenn wir diese vergleichen, müssen die Ausgaben der AKP-Ära akribisch untersucht werden.

Wenn ich hier anfangen würde zu schreiben, gäbe es Korruptionsvorwürfe aus der AKP-Ära, die ganze Bände füllen würden. Die Tonaufnahmen vom 17./25. Dezember, die Korruption bei der Yunus-Emre-Stiftung, die Korruption beim Roten Halbmond (Kızılay), das Anka-Park-Debakel während der Ära Melih Gökçek, fast 300 geänderte Ausschreibungsgesetze – es gibt eine Menge Anhänger, die in der Gesellschaft grundlos reich geworden sind. Ohne jegliche Untersuchung gegen diese Leute kann man nicht mit unbewiesenen, dokumentenlosen Behauptungen sagen: „Wir lassen das Recht arbeiten.“ Das ist nicht glaubwürdig. Und weil es nicht glaubwürdig ist, sind so viele Reserven geschmolzen. Obwohl die Zinsen hätten sinken sollen, sind sie gestiegen. Jetzt werden wir weiterhin noch höhere Zinsen für den Dollar zahlen, um erneut Reserven anzuhäufen.

Die Kreditkosten des Finanzministeriums sind gestiegen. Diese Zinsen werden wieder wir zahlen. Die Kosten der Auslandsverschuldung in Türkischer Lira sind gestiegen. Der Kostenanstieg bei dem Teil der Auslandsverschuldung, der dem Privatsektor gehört, wird als Inflation durch Preiserhöhungen des Privatsektors auf uns zurückfallen. Die Rechnung für den Kostenanstieg der staatlichen Auslandsverschuldung in Türkischer Lira wird dem Volk in Form neuer Steuern präsentiert werden.

In den ersten Tagen der Woche vom 19. März hatte ich einen Artikel mit dem Titel „Der Preis des Ehrgeizes“ geschrieben. Ersten Einschätzungen zufolge hatte ich prognostiziert, dass die Kosten für die Wirtschaft bei etwa 80-90 Milliarden Dollar liegen würden. Doch sie sind entschlossen, den Fehler nicht zu korrigieren. Abgesehen von der Untersuchung ohne Inhaftierung sind sie bei der Gemeindeoperation sogar in eine zweite Welle gegangen.

Das Schmelzen der Reserven kann nicht gestoppt werden. Neben dem Abzug von Ausländern ist die Nachfrage nach Devisen und Gold trotz der steigenden Zinsen im Inland nicht abgerissen. Die Inflation kann nicht gesenkt werden. Die Zinsen werden noch eine Weile hoch bleiben. Hohe Zinsen bedeuten, dass der Staat mehr Zinsen zahlt, die Bürger mehr Steuern zahlen, weniger Dienstleistungen erbracht werden, die Schrumpfung in der Industrie anhält und die Arbeitslosigkeit steigt.

Der Preis dieses politischen Ehrgeizes scheint von 80-90 Milliarden Dollar auf 120-130 Milliarden Dollar zu steigen. Während wir die Rechnung von etwa 120 Milliarden Dollar für das Erdbeben vor zwei Jahren, das 10 Provinzen betraf, noch immer nicht beglichen haben, sprechen wir hier von einer weiteren Rechnung von fast 120 Milliarden Dollar.

Während all dies geschah, sagte der Präsident und AKP-Vorsitzende bei einer Fraktionssitzung: „Mal sehen, wie viele CHP-Mitglieder auf dem Weg zum Präsidentschaftstraum noch auf der Strecke bleiben werden.“

Natürlich kam jedem die Frage in den Sinn: „Ist Mansur Yavaş als Nächster dran?“

Während die Operation gegen İmamoğlu lief, ging mir durch den Kopf: „Bis zur Präsidentschaftswahl ist es noch lange hin. Warum hat er so früh gehandelt, um Ekrem İmamoğlu zu erledigen?“

Nach der Aussage „Mal sehen, wie viele CHP-Mitglieder auf dem Weg zum Präsidentschaftstraum noch auf der Strecke bleiben werden“ und der Absicht der Zentralbank, wieder Devisenreserven anzuhäufen, habe ich die Antwort auf diese Frage anscheinend gefunden.

Für den zweiten Schachzug braucht man wohl etwas Zeit, weshalb er so früh begonnen hat…

Für Ekrem İmamoğlu wurden die in zwei Jahren angesammelten Reserven verbrannt. Zwar weiß ich nicht, wie sehr sich der Präsident für die Reserven der Zentralbank interessiert, um seine politischen Rivalen auszuschalten. Aber im Moment sind die Reserven der Zentralbank nicht verfügbar, um eine Operation gegen Mansur Yavaş durchzuführen.

Deshalb vermute ich, dass es bei der Bewertung der jüngsten Entscheidungen der Zentralbank zum erneuten Reservenaufbau zwei Möglichkeiten gibt:

A- Die wirtschaftliche Lage stärken…

B- Sich auf die Operation gegen Mansur Yavaş vorbereiten…