Mahfi Eğilmez erklärt, was es mit dem KKM auf sich hat

Mahfi Eğilmez äußerte sich in seinem Blog-Beitrag mit dem Titel „Was ist beim KKM passiert?“ wie folgt:

„Die Zentralbank (TCMB) hat die Regelung zum Mindestzinssatz für währungsgeschützte Einlagenkonten (KKM) aufgehoben. Die TCMB hat die Verpflichtung zum Mindestzinssatz bei KKM-Konten mit Umwandlung in türkische Lira abgeschafft.

Während diese Regelung in Kraft war, wendeten Banken auf KKM-Konten, die aus Deviseneinlagen eröffnet wurden, den Leitzins an, den die TCMB bei der Vergabe wöchentlicher Kredite an Banken anwendet (derzeit 30 Prozent jährlich). Bei der alten Praxis zahlten die Banken 30 Prozent Zinsen auf KKM-Konten, und die TCMB berechnete die Wechselkursdifferenz zwischen dem Beginn und dem Ende der Laufzeit.

Wenn die Wechselkursdifferenz höher war als der mit dem Leitzins berechnete Betrag, wurde der Teil des Unterstützungsbetrags bis zur Höhe des mit dem Leitzins berechneten Betrags von der Bank gezahlt, während der darüber hinausgehende Teil von der Zentralbank übernommen wurde.

Lassen Sie mich ein numerisches Beispiel geben: Nehmen wir an, ein KKM-Konto über 100.000 Dollar wird eröffnet, die Bank zahlt dem Kontoinhaber für 3 Monate 7,5 Prozent Zinsen (da der jährliche Zinssatz 30 Prozent beträgt) und der Wechselkurs liegt bei 1 USD = 23 TL.

Demnach entspricht der Gegenwert in TL zum Zeitpunkt der Kontoeröffnung 2.300.000 TL. Wenn zum Zeitpunkt der Kontoschließung 1 USD = 27 TL beträgt, entspricht das Kapital 2.700.000 TL. Die Wechselkursdifferenz für diesen Zeitraum beträgt somit (2.700.000 – 2.300.000 =) 400.000 TL. In diesem Fall erhält der Inhaber dieses KKM-Kontos von der Bank (2.300.000 x 7,5 % =) 172.500 TL Zinsen und von der TCMB (400.000 – 172.500 =) 227.500 TL als Wechselkursdifferenz.“

Die TCMB hat dieses System geändert und den Banken bei den Zinssätzen freie Hand gelassen. Somit können Banken nun Zinsen unterhalb des Leitzinses anbieten. Im Gegenzug werden die Banken aufgefordert, mindestens 10 Prozent der KKM-Konten, die aus Deviseneinlagen stammen (bei KKM-Konten aus TL-Einlagen 50 Prozent), in TL-Einlagenkonten umzuwandeln. Banken, denen dies nicht gelingt, unterliegen einer Verpflichtung zum Erwerb von Staatsanleihen.

Lassen Sie uns diese neue Situation anhand des obigen numerischen Beispiels erläutern. Nehmen wir an, die Bank hat nach dieser Regelung den Zinssatz auf 20 Prozent (3-Monats-Zinssatz 5 Prozent) festgelegt und alle anderen Indikatoren haben sich wie im obigen Beispiel entwickelt. In diesem Fall zahlt die Bank dem KKM-Kontoinhaber zunächst 5 Prozent Zinsen (115.000 TL) und dann die Differenz zwischen dem gewährten Zinssatz und dem Leitzins (2,5 Prozent für den Zeitraum, also 57.500 TL) als Wechselkursdifferenz, insgesamt also 172.500 TL an den Einleger. Die TCMB zahlt ebenfalls wie oben 227.500 TL als Wechselkursdifferenz.

Obwohl es auf den ersten Blick so aussieht, als hätte sich nichts geändert, bestand der Vorteil dieser Änderung für die Banken darin, durch die Erhöhung der TL-Einlagenzinsen die aus dem KKM zurückfließenden Devisenkonten in TL-Einlagenkonten zu verlagern. Andererseits könnten die Devisen-KKM-Konten, die sie nicht umwandeln können, die Banken unter Druck setzen.

Nehmen wir an, die Bank konnte von den KKM-Konten im Gegenwert von 5 Milliarden TL mindestens 10 Prozent (den Teil von 500.000 TL) nicht in TL-Einlagenkonten umwandeln; dann muss sie für diese 500.000 TL Staatsanleihen in entsprechender Höhe kaufen. Wenn man bedenkt, dass der Referenzzinssatz bei 24 Prozent liegt, ist es offensichtlich, dass diese erworbenen Anleihen für die Bank ein Vermögenswert mit negativer Rendite sind.

Erste Informationen von den Banken deuten darauf hin, dass es langsam zu Auflösungen bei den KKM kommt und die auf 50–55 Prozent gestiegenen TL-Einlagenzinsen für KKM-Kunden attraktiv erscheinen. Demgegenüber zeigt der Dollar/TL-Kurs eine Aufwärtstendenz. Es wäre nicht korrekt, den Grund dafür sofort in der Änderung der KKM-Konten zu suchen, da der Dollar gegenüber allen Währungen an Wert gewinnt. Auch das hat einen wichtigen Einfluss auf den Kursanstieg. Dies können wir sowohl am Dollar-Index als auch an der Dollar/Euro-Parität beobachten.

Ich habe aufgehört zu zählen, der wievielte Schritt dies ist, um die Fehlerkette zu korrigieren, die wir im September 2021 mit der Zinssenkung begonnen haben; die Kostenseite der Angelegenheit ist eine Katastrophe für sich, und zudem konnten wir diesen ersten falschen Schritt immer noch nicht korrigieren. Wie die chinesischen Weisen sagten: „Tausend richtige Schritte können einen falschen Schritt nicht korrigieren.“ Bevor man einen Schritt unternimmt, insbesondere einen, der die Zukunft einer so großen Gesellschaft betrifft, muss man erst dreimal nachdenken und die Erfahrungen der Vergangenheit betrachten.“

Nachrichtenquelle: 12punto