Ökonomen kommentieren die Entscheidung der Zentralbank zur Zinserhöhung um 500 Basispunkte

Die türkische Zentralbank (TCMB) hat den Leitzins um 500 Basispunkte auf 40 Prozent angehoben. Experten wiesen darauf hin, dass die Zentralbank den Zinserhöhungsprozess im Dezember durch eine Anhebung auf 45 Prozent abschließen könnte.

„ICH ERWARTE BIS ZU DEN KOMMUNALWAHLEN KEINE ERHÖHUNG“

Prof. Dr. Emre Alkin bewertete die Zinserhöhung um 500 Basispunkte und äußerte die Vermutung, dass die Zentralbank bis zu den Kommunalwahlen die Zinsen nicht weiter anheben werde: „Bis Januar wird nichts passieren. Wenn es im Dezember nicht geschieht, wird es bis zu den Kommunalwahlen keine Erhöhung geben. Bis zum Ende der Kommunalwahlen wird das im mittelfristigen Programm vorgestellte Inflationsziel der Zentralbank von 36 Prozent für 2024 nicht geändert werden. Da es nicht geändert wird, wird die Zentralbank sagen: ‚Hier habt ihr 40 Prozent Realzins, ich gebe euch 2 Punkte darüber‘. Wir sehen auch Verwirrung in den Erklärungen. Normalerweise sind die Texte der Zentralbank komplex, aber sie handeln nicht so, dass sie rationale Erwartungen zerstören. Hier wird eine rationale Erwartung geschaffen. Die Botschaft lautet, dass es bis zu den Kommunalwahlen keine Zinserhöhung geben wird. Aber wenn sie im Januar scherzhaft eine weitere Erhöhung um 5 Punkte vornehmen, dann wäre das ein Zustand, der der Zentralbankpolitik widerspricht. Die Aufgabe der Zentralbank ist es zu sagen, dass sie diese Maßnahmen unter diesen Bedingungen anwendet. Sie hat nicht die Mission, Bürger, Geschäftsleute oder Investoren zu überraschen.“

„EIN ZINSSATZ VON 45 PROZENT IST ANGEMESSENER“

Prof. Dr. Sadi Uzunoğlu wies darauf hin, dass die Markterwartung bei einer Erhöhung um 250 Basispunkte lag, und sagte: „Ein Zinssatz von 45 Prozent könnte die Entschlossenheit der Zentralbank im Kampf gegen die Inflation besser verdeutlichen. Denn die vom Markt erwartete Inflation liegt bei mindestens 40 Prozent. Sie haben 40 Prozent eingeführt, und es ist notwendig, zu einem positiven Realzins darüber hinaus überzugehen. Daher ist der Übergang zu einem positiven Realzins auch wichtig, um die Devisennachfrage zu stoppen und die ständige Aufwärtsbewegung der Wechselkurse zu beenden. Ich halte die Entscheidung der Zentralbank für sehr richtig, das heißt, sie haben eine sehr gute Zinserhöhung vorgenommen. Ich gehöre zu denen, die argumentieren, dass sie den Laden bei 40 Prozent nicht schließen sollten, wie es sein sollte. Wenn wir wirklich ernsthaft gegen die Inflation kämpfen wollen, erscheint mir ein Zinssatz von 45 Prozent angemessener.“

„DIE ZINSERHÖHUNGEN MÜSSEN HIER ENDEN“

Mert Yılmaz, stellvertretender Generaldirektor von İnfo Yatırım, gratulierte der Zentralbank zu ihrer schwierigen Entscheidung und gab folgende Einschätzung ab: „Es ist wirklich eine schwierige Entscheidung, ich gratuliere der Zentralbank. Für den Markt ist es eine Überraschung, aber das Inflationsziel der Zentralbank für die nächsten 12 Monate liegt bei 36 Prozent. Der aktuelle Leitzins liegt bei 40 Prozent. Sie haben den Realzins in eine positive Rendite umgewandelt. Die Zinserhöhungen müssen hier enden; wenn sie nicht enden, könnte dies in der kommenden Zeit verschiedene Probleme mit sich bringen, insbesondere im Hinblick auf die Aktivität des Kreditkanals, den Zugang von Unternehmen zu Krediten und das Wachstum. Ich denke, die Zentralbank hat die Zinserhöhungen mit dieser Sitzung mit einer Wahrscheinlichkeit von 51 Prozent beendet. Ich gehe davon aus, dass sie den Dezember aussetzen wird. Im Dezember könnte eine weitere Erhöhung kommen, aber ich denke, dass diese Erhöhung kleiner als 500 Punkte sein wird.“

"WIR KÖNNTEN IM NÄCHSTEN SCHRITT WIEDER EINE ERHÖHUNG UM 500 BASISPUNKTE SEHEN"

Prof. Dr. İbrahim Ünalmış, Direktor des Zentrums für Finanzforschung der Bahçeşehir-Universität, bewertete die Zinsentscheidung der TCMB, die über den Erwartungen lag, mit folgenden Worten:

„Wahrscheinlich wird es bei der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses (PPK) eine weitere Entscheidung nach oben geben, und danach wird zu einer ‚Abwarten-und-Sehen‘-Politik übergegangen. Die finanziellen Bedingungen zeigen, dass wir ab November in eine Phase der Straffung eingetreten sind. Im Dezember könnte eine weitere Entscheidung nach oben folgen. Wir können sagen, dass der nächste Schritt ebenfalls 500 Basispunkte betragen wird und die finanziellen Bedingungen weiter gestrafft werden.

Die Liquiditätsseite ist wichtig. Hier vermute ich, dass die straffenden Maßnahmen fortgesetzt werden. Andernfalls schwächt dies den Transmissionsmechanismus.“

"DIE QUANTITATIVE STRAFFUNG WIRD FORTGESETZT"

Prof. Dr. Ege Yazgan, Rektor der Bilgi-Universität, bewertete die Entscheidung der Zentralbank wie folgt:

„Neben den Zinsentscheidungen wird es auch Entscheidungen zur Liquidität geben. Unterdessen heißt es in den Beschlüssen, dass die Schritte zur quantitativen Straffung fortgesetzt werden, um die Liquidität zu verringern. Ich bewerte dies als eine gute Entscheidung. Bis zum Jahresende wird die Straffung fortgesetzt, vielleicht eine weitere Aufwärtsbewegung und danach eine ‚Abwarten-und-Sehen‘-Politik.“

"ES IST ZU FRÜH, UM ZU SAGEN, DASS ALLE RISIKEN IN DER WIRTSCHAFT BESEITIGT SIND"

Seltem İyigün, Ökonomin für die Türkei und den Nahen Osten bei Coface, äußerte sich zur Zinsentscheidung der TCMB, die über den Markterwartungen lag. İyigün, die angab, dass ihre Erwartung bei einer Zinserhöhung um 300 Basispunkte lag, äußerte sich wie folgt:

„Wenn wir es mit der Inflationsdynamik bewerten, können wir sagen, dass die Entscheidung angemessen ist. Ich denke, dass sie danach mit den Zinserhöhungen fortfahren werden. Meine Erwartung für den Höchststand der Zinsen liegt bei 45 Prozent. Der Hauptgrund dafür ist, dass der Punkt, der im nächsten Jahr im Mai seinen Höhepunkt erreichen wird, bei 75 Prozent liegt und wir uns noch nicht in einer Phase eines sehr dauerhaften Rückgangs der Inflationsmomentum-Indikatoren und der 12-Monats-Inflationserwartungen befinden.

Es ist zu früh, um zu sagen, dass alle Risiken in der Wirtschaft beseitigt sind, da es vor der Wahlperiode Anpassungen beim Mindestlohn geben wird. Andererseits gibt es auch Erwartungen darüber, in welche Richtung die Finanzpolitik nach den Wahlen stärker gestrafft wird. Wir könnten eine weitere Runde von Steuererhöhungen sehen. Dies könnte zum Anstieg der Inflation beitragen.“

"IM ENTSCHEIDUNGSTEXT DER TCMB IST DIE BOTSCHAFT ENTHALTEN, DASS DIE ERGEBNISSE DER SCHRITTE ERZIELT WERDEN"

Özlem Derici Şengül, Forschungsdirektorin des CEFIS an der Bilgi-Universität und Mitbegründerin von Spinn Danışmanlık, kommentierte die Zinserhöhung und den Entscheidungstext wie folgt:

„In Bezug auf die Wahrnehmung ist es eine sehr starke Entscheidung. Als es um positive Realzinsen ging, waren die Markterwartungen gesunken. Auch meine Erwartung war, dass man zu Schritten von 250 Basispunkten zurückkehren könnte. Die TCMB hat jedoch den Zinssatz über die Markterwartungen hinaus angehoben und damit signalisiert, wie entschlossen sie ist. Obwohl die getroffene Entscheidung für den Markt keine plötzliche und dramatische Volatilität verursacht hat, wird sie sehr große Auswirkungen auf den Realsektor und die Haushalte haben.

Die TCMB hat eine sehr klare Orientierung. Dass sie nicht sagt, dass sie (die Straffung) wahrscheinlich beendet hat, liegt wahrscheinlich daran, dass es in ihrer Bewertung Ausdrücke gibt, die das Gefühl vermitteln, dass die Ergebnisse der unternommenen Schritte erzielt werden. Aber das Tempo ist noch unbekannt.“

"DIE TCMB WIRD DEN ZINSSATZ BEI 45 PROZENT STOPPEN UND ZUR BEOBACHTUNG ÜBERGEHEN"

Serkan Gönençler, Chefökonom bei Gedik Yatırım, sagte bezüglich der Frage, wo die TCMB ihre Schritte zur geldpolitischen Straffung beenden wird:

„Ich bewerte die Entscheidung der TCMB nicht als Überraschung. Wir dachten, dass die Zentralbank ein wenig dem Markt voraus sein und diese Gelegenheit nutzen möchte, um die Inflationserwartungen zu verankern. Ich glaube nicht, dass (die Straffung) gestoppt wurde. Sie hat sogar sehr klare Botschaften gegeben, dass sie fortgesetzt wird, aber das Tempo der Straffung wird verlangsamt, sagt sie. Sie sagt auch, dass sie in naher Zukunft gestoppt wird. Ich verstehe das so, dass sie den Zinssatz noch für 1-2 Sitzungen anheben, bei etwa 45 Prozent stoppen und dann zur Beobachtung übergehen wird.“

Nachrichtenquelle: 12punto