Schritte zur geldpolitischen Straffung zur dauerhaften Sicherung der Preisstabilität werden in Kürze abgeschlossen

Die Zusammenfassung der Sitzung des geldpolitischen Ausschusses der TCMB vom 21. Dezember wurde veröffentlicht.

In der Zusammenfassung wurde festgestellt, dass eine begrenzte Verbesserung der Inflationserwartungen und des Preisbildungsverhaltens eingesetzt habe. Der Verbraucherpreis-Diffusionsindex, einer der Indikatoren zur Beobachtung der Entwicklungen im Preisbildungsverhalten, sei im November aufgrund des gestiegenen Anteils von Produkten mit sinkenden Preisen weiter zurückgegangen. Zudem wurde berichtet, dass der Diffusionsindex für die Gruppe der Basiskonsumgüter, bei denen sich die Inflation in Phasen nachlassender Schockwirkungen schnell verlangsamen kann, auf seinen historischen Durchschnitt zurückgefallen sei.

In der Zusammenfassung hieß es: "Der Rückgang der Inflationserwartungen hält an. Laut den Ergebnissen der Umfrage unter Marktteilnehmern für Dezember ist die Inflationserwartung für das laufende Jahresende von 67,2 Prozent um 1,84 Punkte auf 65,4 Prozent gesunken; die Inflationserwartung für die nächsten 12 Monate ist von 43,9 Prozent um 2,71 Punkte auf 41,2 Prozent zurückgegangen, und die Inflationserwartung für die nächsten 24 Monate ist von 25,1 Prozent um 0,27 Punkte auf 24,8 Prozent gefallen. Andererseits wurde die Inflationserwartung für einen Zeitraum von 5 Jahren um 0,34 Punkte auf 12,6 Prozent nach oben korrigiert. Neben dem Niveau der Inflationserwartungen wurde auch eine teilweise Verbesserung in deren Verteilung beobachtet. Die Verteilung der Inflationserwartungen für die nächsten 12 Monate deutet im Vergleich zum Vormonat auf einen zunehmenden Konsens um die zentrale Tendenz hin."

In der Zusammenfassung, in der bewertet wurde, dass die erreichten Niveaus bei den Kreditzinsen durch die geld- und quantitativen Straffungsmaßnahmen sowie die Vereinfachungsschritte mit dem angestrebten Niveau der finanziellen Straffung im Einklang stehen, wurde ausgeführt: "Zwischen der Woche der vorangegangenen PPK-Sitzung, in der der Leitzins um 5 Prozentpunkte angehoben wurde, und der Woche der letzten Sitzung zeigten die Zinsen für gewerbliche Kredite und Verbraucherkredite mit Veränderungen von 0,2 bzw. 0,92 Punkten einen seitwärtstrend. Im gleichen Zeitraum stiegen die Einlagenzinsen über alle Laufzeiten hinweg um durchschnittlich 4,04 Punkte, bei 3-monatigen Einlagen sogar um 6,1 Punkte, was die geldpolitische Transmission gestärkt hat."

In der Zusammenfassung wurde darauf hingewiesen, dass die Hypothekenzinsen, die seit der Woche der vorangegangenen PPK-Sitzung seitwärts verlaufen, bei 42 Prozent liegen, und Folgendes festgehalten:

"Die Zinsen für Autokredite sanken aufgrund der Verkaufsaktionen zum Jahresende um 750 Basispunkte auf 32,8 Prozent, während die Zinsen für Konsumentenkredite (ohne Dispositionskredite-KMH) bis zum 15. Dezember 2023 einen moderaten Anstieg auf 61,7 Prozent verzeichneten. Andererseits verliefen die Zinsen für gewerbliche Kredite in türkischer Lira seitwärts und lagen bei 51,8 Prozent. Die Normalisierung des Kreditwachstums und der Kreditstruktur setzte sich fort. Zum 15. Dezember 2023 ist der Bestand an Privatkrediten im Vergleich zum Jahresende 2022 bei Kreditkarten um 141,7 Prozent, bei Autokrediten um 85,0 Prozent, bei Konsumentenkrediten um 41,1 Prozent und bei Hypotheken um 21,8 Prozent gestiegen, was einem Gesamtanstieg von 67,4 Prozent entspricht.

Die Privatkredite, die durch die geldpolitische Straffung und andere ergriffene Maßnahmen einen Verlangsamungstrend zeigten, wiesen aufgrund der Ausgaben zum Jahresende seit der Woche der vorangegangenen PPK-Sitzung eine leicht gestiegene durchschnittliche 4-Wochen-Wachstumsrate von 3,33 Prozent auf. Bei Autokrediten und Konsumentenkrediten liegt dieser Wert bei 2,29 bzw. 2,10 Prozent. Bei privaten Kreditkarten lag dieser Wert mit 6,26 Prozent auf einem höheren Niveau. Andererseits lagen die durchschnittlichen 4-Wochen-Wachstumsraten für gewerbliche Kredite in türkischer Lira sowie für währungsbereinigte gewerbliche Fremdwährungskredite im gleichen Zeitraum bei 2,18 bzw. 0,02 Prozent."

"Es wurde bewertet, dass die Zusammensetzung der gewerblichen Kredite zur Leistungsbilanz beitragen wird"

In der Zusammenfassung wurde mitgeteilt, dass mit dem Ziel, die Kontinuität der Preisstabilität zu gewährleisten, weiterhin der technologische Wandel, der die Leistungsbilanz verbessern soll, strategische Investitionen, die zur Versorgungssicherheit beitragen, sowie Exporte unterstützt werden.

In diesem Rahmen wurde erläutert, dass die umgesetzten Programme unter Berücksichtigung des makrofinanziellen Gleichgewichts sowohl den Zugang zu Krediten als auch die Finanzierungskosten umfassen. Es wurde betont, dass das Programm für Investitionsverpflichtungskredite (YTAK), das darauf abzielt, langfristige und kostengünstige Ressourcen in Bereichen einzusetzen, die die makrofinanzielle Stabilität unterstützen, in einem Rahmen angewendet wird, der den Beitrag zur Preisstabilität sowie den technologischen Mehrwert und den strategischen Charakter der Investitionen hervorhebt.

In der Zusammenfassung wurde zudem festgehalten, dass bei der Normalisierung des allgemeinen Kreditwachstums durch die Änderungen an den Regelungen für Export- und Deviseneinnahmen-Rediskontkredite davon ausgegangen wird, dass die Zusammensetzung der gewerblichen Kredite einen Beitrag zur Leistungsbilanz leisten wird.

In der Zusammenfassung, in der erläutert wurde, dass mit den seit Juni im Rahmen des Vereinfachungsprozesses ergriffenen Maßnahmen zur Sicherung des gesunden Funktionierens des Bankensystems zunächst der Fluss gewerblicher Kredite in türkischer Lira sichergestellt wurde, wurde Folgendes betont:

"Die gewerblichen Kredite in türkischer Lira, die im Juni branchenweit einen Anstieg von 0,34 Prozent verzeichneten, wuchsen im Juli um 2,38 Prozent, im August um 2,26 Prozent, im September um 2,52 Prozent, im Oktober um 2,39 Prozent und im November um 2,20 Prozent. In diesem Prozess lagen die Einlagenzinsen für türkische Lira in der Woche vom 18. August bei 24,9 Prozent, in der Woche vom 15. September bei 33,5 Prozent, in der Woche vom 13. Oktober bei 37,9 Prozent, in der Woche vom 17. November bei 40,8 Prozent und in der Woche vom 15. Dezember bei 45,8 Prozent. Parallel dazu ist ein Anstieg der Einlagen in türkischer Lira zu beobachten, während bei den währungsgeschützten Einlagen ein Rückgang festzustellen ist. Mit den letzten Schritten im Rahmen der makroprudenziellen Vereinfachung und der Anhebung des Leitzinses wurde bewertet, dass die Nachfrage nach Instrumenten in türkischer Lira steigt und der geldpolitische Transmissionsmechanismus durch den gleichzeitigen Anstieg von Kredit- und Einlagenzinsen gestärkt wird."

In der Zusammenfassung wurde prognostiziert, dass die Regelungen zur Erhöhung des Anteils der Einlagen in türkischer Lira, auch unter dem Einfluss der Zinsentscheidung vom Dezember, den Transmissionsmechanismus im Zuge der geldpolitischen Straffung weiter stärken und die Finanzierungsstruktur des Bankensystems verbessern werden.

Es wurde mitgeteilt, dass die deutliche Verbesserung der externen Finanzierungsbedingungen, der anhaltende Anstieg der Reserven, die Unterstützung der Leistungsbilanz durch die Stabilisierung der Nachfrage sowie die zunehmende in- und ausländische Nachfrage nach Vermögenswerten in türkischer Lira einen starken Beitrag zur Wechselkursstabilität und zur Wirksamkeit der Geldpolitik leisten. Zudem wurde zum Ausdruck gebracht, dass ausländische Direktinvestitionen, die sich auf Bereiche konzentrieren werden, die Technologieinvestitionen und Produktionskapazitäten entwickeln, die externe Finanzierung in der kommenden Zeit unterstützen werden.

In der Zusammenfassung wurde Folgendes festgehalten:

"Die 5-jährige Kreditrisikoprämie (CDS) der Türkei, die aufgrund inländischer Unsicherheiten am 22. Mai 2023 mit 703 Basispunkten ihren diesjährigen Höchststand erreichte, setzte ihren Rückgang von dem Niveau von 340 Basispunkten, auf das sie in der vorangegangenen PPK-Periode gefallen war, fort und sank zum 20. Dezember 2023 auf 284 Basispunkte. Während die 1-monatige Wechselkursvolatilität der türkischen Lira in der aktuellen PPK-Periode um 0,1 Punkte zurückging, stieg die 12-monatige Wechselkursvolatilität um 1 Punkt und erreichte zum 20. Dezember 2023 Werte von 7,8 Prozent bzw. 23,8 Prozent. Der Rückgang der Risikoprämie und der Wechselkursvolatilität seit Juni wurde von einem Netto-Portfoliozufluss von insgesamt 4,8 Milliarden US-Dollar begleitet, davon 2 Milliarden US-Dollar in den Markt für staatliche Inlandsanleihen (DİBS) und 2,8 Milliarden US-Dollar in den Aktienmarkt. Die internationalen Reserven der TCMB setzen den starken Aufwärtstrend fort, der im Juni begann. Die Brutto-Währungsreserven der TCMB, die von 128,8 Milliarden US-Dollar Ende 2022 auf 98,5 Milliarden US-Dollar Ende Mai gesunken waren, stiegen bis zum 15. Dezember 2023 auf 142,5 Milliarden US-Dollar. Der Aufwärtstrend bei den Reserven hat in letzter Zeit an Dynamik gewonnen, und seit der vorangegangenen PPK-Periode wurde ein deutlicher Anstieg um 8,1 Milliarden US-Dollar beobachtet."

"Der Ausschuss beabsichtigt, die Schritte zur geldpolitischen Straffung in kürzester Zeit abzuschließen"

In der Zusammenfassung wurde daran erinnert, dass der Ausschuss beschlossen hat, den Leitzins, den einwöchigen Repo-Auktionszinssatz, von 40 Prozent auf 42,5 Prozent anzuheben.

Es wurde angegeben, dass der Ausschuss seine geldpolitischen Entscheidungen weiterhin unter Berücksichtigung der kumulativen und verzögerten Auswirkungen der geldpolitischen Straffung festlegen wird, um die monetären und finanziellen Bedingungen zu schaffen, die den Haupttrend der Inflation senken und mittelfristig das Ziel von 5 Prozent erreichen werden. Es wurde bewertet, dass das für die Disinflation erforderliche Niveau der geldpolitischen Straffung weitgehend erreicht sei, weshalb das Tempo der Straffung verlangsamt wurde.

In der Zusammenfassung hieß es: "Der Ausschuss beabsichtigt, die Schritte zur geldpolitischen Straffung in kürzester Zeit abzuschließen. Es wurde bewertet, dass die für eine dauerhafte Preisstabilität erforderliche geldpolitische Straffung so lange wie nötig aufrechterhalten wird."

In der Zusammenfassung, in der betont wurde, dass der Ausschuss den bestehenden mikro- und makroprudenziellen Rahmen so vereinfacht hat, dass die Funktionalität des Marktmechanismus erhöht und die makrofinanzielle Stabilität gestärkt wird, wurden folgende Bewertungen vorgenommen:

"Die Wirkungsanalysen zu den von der TCMB getroffenen Regelungen werden unter Berücksichtigung der Auswirkungen auf Inflation, Zinsen, Wechselkurse, Reserven, Erwartungen, Wertpapiere und Finanzstabilität für alle Komponenten des genannten Rahmens mit einer ganzheitlichen Perspektive durchgeführt. In diesem Zusammenhang wurde bewertet, dass mit den getroffenen Entscheidungen ein wichtiger Schritt im Vereinfachungsprozess erzielt wurde. In letzter Zeit ist zu beobachten, dass aufgrund der Auswirkungen der Komponenten, die die Liquidität beeinflussen, insbesondere des anhaltenden Anstiegs der internationalen Reserven, ein Liquiditätsüberschuss am Markt entstanden ist. Der Ausschuss hat beschlossen, neben den Zinsentscheidungen zur Unterstützung des geldpolitischen Straffungsprozesses die Vielfalt der eingesetzten Sterilisationsinstrumente zu erhöhen und die quantitative Straffung fortzusetzen. Mit diesen Entscheidungen wird angestrebt, dass der Leitzins als wichtigstes politisches Instrument die monetären und finanziellen Bedingungen sowie die Erwartungen beeinflusst, während gleichzeitig Überschüsse an Liquidität in türkischer Lira ausgeglichen und die Wirksamkeit der Geldpolitik erhöht werden. Die Indikatoren zur Inflation und zum Haupttrend der Inflation werden genau beobachtet, und der Ausschuss wird weiterhin alle ihm zur Verfügung stehenden Instrumente entschlossen im Einklang mit seinem Hauptziel der Preisstabilität einsetzen. Der Ausschuss wird seine Entscheidungen weiterhin in einem vorhersehbaren, datengesteuerten und transparenten Rahmen treffen."

Nachrichtenquelle: 12punto