Bemerkenswertes Zinsdetail im Fed-Protokoll

Das Protokoll der jüngsten Sitzung der US-Notenbank (Fed) zeigt, dass die Bankverantwortlichen davon ausgehen, dass der Leitzins seinen Höchststand erreicht hat oder nahe daran ist und dass im Jahr 2024 mit Zinssenkungen begonnen werden könnte. Sie sind jedoch der Ansicht, dass es angemessen sei, die Geldpolitik noch einige Zeit restriktiv zu halten, bis die Inflation deutlich zurückgegangen ist.

In dem Protokoll der letzten Sitzung, in der der Leitzins unverändert auf dem höchsten Stand seit 22 Jahren in der Spanne von 5,25 bis 5,50 Prozent belassen wurde, wurde mitgeteilt, dass alle Fed-Vertreter im vergangenen Jahr einen klaren Fortschritt in Richtung des 2-Prozent-Inflationsziels beobachtet haben.

In dem Protokoll, das auf die Verbesserung sowohl der Gesamt- als auch der Kerninflation hinweist, wurde vermerkt, dass die Fortschritte bei den Inflationskomponenten nicht einheitlich seien; die Preise für Energie und Basiskonsumgüter seien in letzter Zeit gesunken oder hätten sich kaum verändert, während die Preise für grundlegende Dienstleistungen weiterhin mit hoher Geschwindigkeit stiegen.

Es wurde dargelegt, dass die Bankverantwortlichen verschiedene Risiken erörtert haben, die künftige politische Entscheidungen beeinflussen könnten. Dabei wurde festgestellt, dass die Aufwärtsrisiken für die Inflation zwar abgenommen hätten, die Inflation jedoch weiterhin deutlich über dem Zielwert liege und das Risiko eines Stillstands bei den Fortschritten in Richtung Preisstabilität weiterhin bestehe.

AUFMERKSAMKEIT AUF RISIKEN

In dem Protokoll, in dem darauf hingewiesen wurde, dass einige Vertreter auf die Unsicherheit bezüglich der Dauer der restriktiven geldpolitischen Haltung sowie auf die Abwärtsrisiken einer übermäßig restriktiven Haltung für die Wirtschaft aufmerksam machten, wurde vermerkt, dass einige wenige Vertreter andeuteten, der Ausschuss könnte in der kommenden Zeit vor der Wahl zwischen seinen Zielen stehen.

Im Protokoll hieß es: „Bei der Erörterung der politischen Aussichten waren die Vertreter der Ansicht, dass der Leitzins in diesem Straffungszyklus wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreicht hat oder nahe daran ist, betonten jedoch, dass der Kurs der Politik von der wirtschaftlichen Entwicklung abhängen werde.“

Es wurde hervorgehoben, dass fast alle Fed-Vertreter in ihren Prognosen davon ausgehen, dass bis Ende 2024 ein niedrigerer Zielbereich für die Zinssätze angemessen wäre, um die Verbesserung der Inflationsaussichten widerzuspiegeln. Gleichzeitig wiesen die Vertreter jedoch auf eine ungewöhnlich hohe Unsicherheit bezüglich der Aussichten hin und darauf, dass es möglich sei, dass sich die Wirtschaft so entwickle, dass weitere Zinserhöhungen erforderlich würden.

Im Protokoll wurde die Einschätzung festgehalten: „Einige wenige Vertreter merkten auch an, dass die Bedingungen es erforderlich machen könnten, den Zielbereich länger als derzeit erwartet auf dem aktuellen Niveau zu halten.“

In dem Protokoll, in dem darauf hingewiesen wurde, dass die Bankverantwortlichen generell die Bedeutung eines vorsichtigen und datengestützten Ansatzes bei geldpolitischen Entscheidungen betonten, wurde bekräftigt, dass es angemessen sei, die Geldpolitik noch einige Zeit restriktiv zu halten, bis die Inflation deutlich zurückgegangen ist.

Die nächste Sitzung der Fed findet am 30. und 31. Januar statt.