Bericht der Zentralbank zu Zombie-Unternehmen, Blockaden und Kreditverlängerungen

Die Zentralbank der Republik Türkei hat den Ausbreitungseffekt von Zombie-Unternehmen in der Türkei unter Verwendung eines umfangreichen Datensatzes untersucht, der Bilanzen auf Unternehmensebene, Verkäufe zwischen Unternehmen, Beschäftigungsdaten sowie Kreditregister auf Ebene von Unternehmen und Banken umfasst.

Dem Bericht zufolge deuten empirische Analysen, die auf praktischem Wissen statt auf reinen Forschungsergebnissen basieren, auf vier grundlegende Erkenntnisse hin.

Analysen, die auf abgeglichenen Kreditdaten auf Unternehmens- und Bankenebene basieren, zeigten, dass ein ständiger Anreiz zur Kreditverlängerung für Zombie-Unternehmen besteht und dass dies zu Ineffizienzen bei der Kreditvergabe führt.

Basierend auf Durchschnittswerten sind Zombie-Unternehmen weniger produktiv als Nicht-Zombie-Unternehmen und behindern Investitions- und Beschäftigungsmöglichkeiten in gesunden Unternehmen.

Detaillierte Analysen unter Verwendung von Handelsdaten zwischen Unternehmen ergaben, dass gesunde Unternehmen mit mehr Verbindungen zu Zombie-Unternehmen in ihren Lieferanten- oder Kundennetzwerken geringere Umsätze, Investitionen und Beschäftigungszahlen aufwiesen.

Schließlich wurde festgestellt, dass eine intensivere Netzwerkanbindung an Zombie-Unternehmen zu erheblichen Rückgängen bei Wertschöpfung, Produktivität und Gewinnmargen führt.

WAS BEDEUTET ZOMBIE-UNTERNEHMEN?

Der Begriff „Zombie“ wurde erstmals in den 1980er Jahren verwendet.

Der Urheber des Begriffs war Edward Kane vom Boston College; er bezog sich damit auf Banken, deren Kapital auf Null gesunken war, die aber dennoch weiter existierten.

Anschließend verwendete Ricardo Caballero, Wirtschaftsprofessor am MIT, den Begriff 2006, um die wirtschaftliche Verlangsamung Japans zu beschreiben, die in den 1990er Jahren begann und zehn Jahre andauerte. Er erklärte, wie große japanische Banken, die sich eigentlich in einer schwierigen Lage befanden, die Wirtschaft bedrohten, weil die Regulierungsbehörden die Kapitalstandards zu locker hielten.

Damals schmolz das Kapital der japanischen Banken dahin, aber die Banken vergaben weiterhin Kredite an verschuldete Unternehmen, die ihre Kredite bereits nicht mehr zurückzahlen konnten, und strukturierten bestehende Kredite um. Die Schulden und die Unternehmen, die sie hielten, überlebten nur, damit die Bank keine Verluste verbuchen musste.

WELCHE AUSWIRKUNGEN HABEN ZOMBIE-UNTERNEHMEN AUF DIE WIRTSCHAFT?

Zombie-Unternehmen haben verschiedene negative Auswirkungen auf das Wirtschaftssystem.

Sie können die Wettbewerbsfähigkeit anderer, gesund funktionierender Unternehmensstrukturen negativ beeinflussen. Sie können zu einer Fehlallokation von Ressourcen führen.

Darüber hinaus bringt die Insolvenz von Zombie-Unternehmen finanzielle Verluste und Arbeitslosigkeit mit sich. Die wirtschaftliche Stabilität leidet.

Das Fortbestehen von Zombie-Unternehmen führt zu einer Ineffizienz der Märkte. Dies schadet dem wettbewerbsorientierten Wirtschaftssystem und macht es für Unternehmen, die kein Kapital erwirtschaften können, unmöglich, langfristig zu überleben. Zudem verursachen solche Unternehmen Verluste bei den staatlichen Steuereinnahmen und verhindern eine effiziente Nutzung öffentlicher Ressourcen.

Das künstliche Aufrechterhalten von Unternehmen ohne Wettbewerbsfähigkeit am Markt führt zu sinkenden Steuereinnahmen und lenkt staatliche Mittel in ineffektive Bereiche, was die Wirtschaft weiter schwächt.

Hier ist der Originaltext des Zentralbank-Berichts zu Zombie-Unternehmen: Arbeitspapier