Bernstein empfiehlt Leerverkäufe von Tesla-Aktien

Finanzexperten stufen Tesla (TSLA) mit „Underweight“ ein und haben ein Kursziel von 150 Dollar festgelegt.

Am Donnerstag schlossen die Tesla-Aktien mit einem Plus von 1,4 Prozent und sind seit Jahresbeginn um 97 Prozent gestiegen.

„Finanziell betrachtet hat das Jahr 2023 für Tesla erhebliche Herausforderungen mit sich gebracht. Der Gewinn pro Aktie für das Jahr 2023 blieb etwa 50 Prozent hinter den Prognosen vom Jahresanfang zurück. Trotzdem hat sich der Aktienkurs des Unternehmens seit Jahresbeginn fast verdoppelt“, hieß es.

Bernstein identifiziert die größte Herausforderung für Tesla als ein Problem der Marktnachfrage, das auf die begrenzte und teure Produktpalette zurückzuführen ist, insbesondere bei den Fahrzeugen Model 3 und Model Y.

Ihre Finanzanalysen zeigen, dass sich die Fahrzeugpalette von Tesla der Marktsättigung nähert und das Unternehmen mit zunehmendem Wettbewerb auf dem Markt für Elektrofahrzeuge konfrontiert ist, was zu notwendigen Preissenkungen führte, die die Gewinnmargen beeinträchtigen.

Die Finanzexperten gehen davon aus, dass dieses Problem anhalten wird und Tesla bis 2026 kein neues großes Fahrzeug auf den Markt bringen wird. Sie sind der Ansicht, dass der bevorstehende Cybertruck ein begrenztes Marktpotenzial hat und die Bruttomargen des Unternehmens im Jahr 2024 um 100 Basispunkte negativ beeinflussen könnte.

Darüber hinaus glauben die Finanzexperten, dass die Gewinnprognosen der Finanzmärkte für das Jahr 2024 „zu optimistisch“ sind.

„Um den Absatz zu steigern, musste Tesla im Geschäftsjahr 2023 die Preise deutlich senken, und wir glauben, dass im Geschäftsjahr 2024 weitere Preissenkungen erforderlich sein werden“, fügten sie hinzu.

Wie Bernstein betont, senkte Tesla im Geschäftsjahr 2023 die Preise um 16 Prozent, um eine Produktionssteigerung von etwa 485.000 Fahrzeugen gegenüber dem Vorjahr zu erreichen, was einen erheblichen Druck von 750 Basispunkten auf die Bruttomargen im Automobilbereich ausübte.

Nach Berechnungen der Finanzexperten wird erwartet, dass Tesla die Produktion um mehr als 400.000 Fahrzeuge steigert, die Preise relativ stabil hält und die Bruttomargen im Automobilbereich um über 200 Basispunkte erhöht.

Die Finanzexperten stehen diesen Prognosen skeptisch gegenüber und schätzen den Gewinn pro Aktie auf 2,59 Dollar, verglichen mit der Konsensschätzung von 3,34 Dollar für das Geschäftsjahr 2024.

„Angesichts der Diskrepanz zwischen Teslas finanzieller Performance im Geschäftsjahr 2023 und dem Aktienkurs könnten sich Anleger fragen: 'Warum jetzt und was wird sich 2024 ändern?' Wir glauben, dass die Marktbewertung von Tesla durch Wachstumserwartungen gestützt wird, selbst wenn die Gewinnmargen geschwächt sind“, sagten sie.

„Wir gehen davon aus, dass die Prognosen für Auslieferungen und Umsatz für die Jahre 2024 und 2025 deutlich nach unten korrigiert werden. Obwohl große Abwärtskorrekturen beim Gewinn pro Aktie den Aktienkurs von Tesla in diesem Jahr nicht beeinflusst haben, glauben wir, dass ein Rückgang der Wachstumsstory das Kurs-Gewinn-Verhältnis des Unternehmens beeinflussen könnte (derzeit etwa das 75-fache der Gewinne von 2023, was deutlich höher ist als bei anderen Wachstumsaktien mit höheren Gewinnmargen).“

Die Tesla-Aktien stiegen am Freitag im vorbörslichen Handel um 0,3 Prozent.