Gewicht des Dollars in internationalen Reserven sinkt in den letzten Jahren

Während der US-Dollar seine zentrale Rolle im globalen Finanzsystem seit langem behauptet, sinkt sein Anteil an den Gesamtreserven aufgrund des Wunsches der Länder, ihre Reservezusammensetzung zu diversifizieren, weiter. Laut der Währungszusammensetzung der offiziellen Devisenreserven (COFER) des Internationalen Währungsfonds (IWF) erreichten die globalen Gesamtreserven zum dritten Quartal 2025 13 Billionen Dollar. In diesem Zeitraum wurde der Anteil des Dollars an den Reserven mit 56,92 % verzeichnet.

Der Anteil des US-Dollars lag vor einem Jahr im ersten Quartal bei 58,51 % und im zweiten Quartal bei 57,08 %. Anfang 1999 lag dieser Wert noch bei 71,19 %; seitdem ist ein deutlicher Rückgang zu beobachten.

Betrachtet man die Entwicklungen bei anderen wichtigen Reservewährungen, so zeigte der Anteil des Euro in den ersten drei Quartalen 2025 mit 19,12 %, 20,24 % bzw. 20,33 % einen Aufwärtstrend. Der japanische Yen stieg in diesem Zeitraum von 5,73 % im ersten Quartal auf 5,82 % im dritten Quartal. Der chinesische Yuan stieg zunächst von 1,96 % auf 1,99 %, verzeichnete dann aber im dritten Quartal einen leichten Rückgang auf 1,93 %.

FÜHRUNGSROLLE DES US-DOLLARS BLEIBT BESTEHEN

Obwohl sein Gewicht in den Reserven abnimmt, bleibt der US-Dollar die Schlüsselwährung im globalen Finanzverkehr. Obwohl die USA etwa 10 % des Welthandels abwickeln, wird mehr als die Hälfte des weltweiten Handels in Dollar fakturiert. Insbesondere ein Großteil der Rohstoffpreise wird weiterhin auf Dollarbasis festgelegt, und obwohl ein Teil des Energiehandels in anderen Währungen abgewickelt wird, bleibt die Bedeutung des Dollars gewahrt.

Betrachtet man das aktuelle Bild bei den Zahlungen, so erreichte der Anteil des Dollars an den globalen Zahlungen laut SWIFT-Daten im Dezember 2025 50,49 %. Im gleichen Zeitraum lag der Anteil des Euro bei 21,9 %, des britischen Pfunds bei 6,73 %, des kanadischen Dollars bei 3,44 %, des japanischen Yens bei 3,42 % und des chinesischen Yuans bei 2,73 %.

DIVERSIFIZIERUNGSSTRATEGIEN BEEINFLUSSEN RÜCKGANG

Steven Kamin, Senior Fellow am American Enterprise Institute, bewertete die Veränderung der globalen Reserven wie folgt: „Ich erwarte, dass der Dollar auf absehbare Zeit seine dominante Stellung behalten wird, das Ausmaß dieser Dominanz jedoch abnehmen wird. Mit anderen Worten: Das globale Währungssystem wird sich in Richtung einer ausgewogeneren, multipolaren Welt bewegen, aber der Dollar wird weiterhin die wichtigste Währung bleiben.“

Kamin betonte, dass das Streben der Länder nach Diversifizierung bei der Verwaltung ihrer Reserven eine Rolle spiele. Neben der Hinwendung zu alternativen und unkonventionellen Währungen wie dem kanadischen oder australischen Dollar ziehe auch die Tatsache, dass einige Länder, die ihre Reserven aufstocken, einen geringeren Dollar-Anteil halten, den Gesamtdurchschnitt nach unten. Zudem tragen auch Schwankungen im Wert des Dollars zu diesem Prozess bei.

POLITISCHE UNSICHERHEITEN UND VERTRAUENSVERHÄLTNIS

Olu Sonola, Leiter der US-Wirtschaftsforschung bei Fitch Ratings, erklärte, dass einer der Faktoren für den Rückgang des Dollar-Anteils die in den letzten Jahren gestiegenen politischen Unsicherheiten seien. „In diesem Zusammenhang spielen Unsicherheiten durch Zölle, Unsicherheiten in Bezug auf Grönland und nun auch die fiskalischen Probleme Japans sowie die Unsicherheit über die potenzielle Rolle der USA bei der Stabilisierung dieser Probleme eine Rolle“, sagte er.

Trotz des Rückgangs des Dollar-Anteils an den Reserven äußerte sich Sonola wie folgt: „Wir sind noch lange nicht an einem Punkt angelangt, an dem man sagen könnte, dass das Vertrauen in den Dollar verloren gegangen ist.“ Während Sonola darauf hinwies, dass der Nominalwert des Dollars langfristig im Durchschnitt gehalten werde, erklärte er, dass es an den Rändern eine stärkere Diversifizierung gebe und es wahrscheinlich sei, dass sich dieser Trend in der kommenden Zeit fortsetze.

Bezüglich der Möglichkeit, dass eine andere Währung den Dollar ersetzen könnte, erklärte Sonola, dass der Dollar dank der Tiefe der US-Aktien-, Kredit- und Anleihemärkte weiterhin einen bedeutenden Vorteil behalten werde.