Ole Hansen: Zentralbanken werden auch im kommenden Jahr weiterhin große Mengen Gold kaufen

Der Unzenpreis für Gold ist nach drei Jahren wieder gestiegen, getrieben durch die taubenhaften Erwartungen in Bezug auf die US-Notenbank (Fed), geopolitische Risiken und den Rückgang des Dollar-Index.

Während die Erwartungen wachsen, dass die Zentralbanken 2024 mit einer taubenhaften Geldpolitik beginnen könnten, stachen auf den globalen Märkten insbesondere die Signale der Fed hervor, dass sie im kommenden Jahr Zinssenkungen einleiten könnte, sowie die veröffentlichten Daten, die die Hoffnungen auf eine „sanfte Landung“ der Wirtschaft stützten.

Fed-Chef Jerome Powell hatte bei der letzten Zinsentscheidung der Fed erklärt, man glaube, dass der Leitzins im Straffungszyklus wahrscheinlich seinen Höhepunkt erreicht habe oder nahe daran sei. Er fügte hinzu, dass die Bankverantwortlichen zwar keine weitere Zinserhöhung für angemessen hielten, diese Möglichkeit jedoch auch nicht vom Tisch nehmen wollten.

Während die taubenhaften Erwartungen den Goldpreis stützten, drückte der Rückgang der Anleiherenditen weiterhin auf die Opportunitätskosten von Gold.

Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen, die das Jahr 2022 bei 3,88 Prozent beendet hatte, stieg zwar auf über 5 Prozent, fiel jedoch von diesen Niveaus wieder ab und beendete das Jahr 2023 fast auf dem gleichen Stand bei 3,8810 Prozent.

Andererseits erhöhte die Sorge, dass sich der Israel-Palästina-Konflikt auf ein breiteres Gebiet ausweiten könnte, die Nachfrage nach sicheren Häfen.

Auch die Hochzeitssaison in Indien, die Weihnachtszeit in der westlichen Welt und das Neujahrsfest in China trugen zum Anstieg der Nachfrage bei.

Der Unzenpreis für Gold, der im Jahresverlauf mit 2145,12 US-Dollar ein Rekordniveau erreichte, stieg in diesem Jahr um 13,11 Prozent auf 2062,74 US-Dollar und erzielte damit den höchsten jährlichen Schlusskurs aller Zeiten. Damit konnte Gold nach drei Jahren wieder für Freude bei den Anlegern sorgen.

Analysten wiesen darauf hin, dass auch die anhaltenden Fragezeichen bezüglich Taiwan auf chinesischer Seite die Eigenschaft von Gold als sicherer Hafen unterstrichen.

Zu den Faktoren, die Gold stützten, zählten auch die Maßnahmen der asiatischen Zentralbanken zur Stützung ihrer Währungen im Laufe des Jahres.

Die Sorgen über eine Verlangsamung der Weltwirtschaft im Jahr 2023 stützten ebenfalls den Goldpreis. Das globale Rezessionsrisiko sowie Unsicherheiten und Bedenken hinsichtlich des Kurses der Geldpolitik wirkten sich ebenfalls positiv auf den Unzenpreis für Gold aus.

Nachrichten darüber, dass die chinesische Zentralbank ihre Goldreserven weiter aufstockt, trugen zur starken Performance von Gold bei, während sich Anleger nach den Insolvenzen der SVB und der Signature Bank ebenfalls dem sicheren Hafen Gold zuwandten.

Der Goldpreis stieg zuletzt 2020

Der Unzenpreis für Gold, der das Jahr 2020 mit einem Anstieg von 25,2 Prozent beendet hatte, verzeichnete 2021 einen Rückgang von 3,8 Prozent und 2022 von 0,3 Prozent.

In den Jahren 2021 und 2022 drückte die restriktive Geldpolitik der Zentralbanken der Industrieländer auf den Goldpreis. Ein weiterer Faktor, der sich 2021 negativ auf Gold auswirkte, war die nachlassende Unsicherheit nach der erneuten Nominierung von Jerome Powell als Fed-Chef, was dazu führte, dass Anleger dazu neigten, sichere Häfen zu verlassen.

Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei Saxo Capital, erklärte gegenüber einem AA-Korrespondenten, dass Gold und Silber im Jahr 2024 von niedrigen Anleiherenditen und niedrigen Finanzierungskosten profitieren könnten.

Hansen prognostizierte, dass der Anstieg des Goldpreises im kommenden Jahr durch drei Faktoren anhalten könnte: die Beschleunigung der Goldnachfrage durch Hedgefonds, die weiterhin robuste physische Goldkäufe der Zentralbanken und steigende Transportkosten.

Hansen betonte, dass die erwartete Anzahl an Zinssenkungen durch die Fed mit den Botschaften einer „sanften Landung“ untermauert werde, eine „harte Landung“ oder eine Rezession jedoch einen noch größeren Bedarf an Zinssenkungen auslösen könnte.

Trotz des Anstiegs der Anleiherenditen seien die Rekordkäufe von Gold durch die Zentralbanken in den letzten zwei Jahren der Hauptgrund dafür, dass Gold den Anstieg bewältigen konnte. Hansen kommentierte: „Wir prognostizieren, dass der Unzenpreis für Gold ein neues Rekordniveau von 2300 Dollar erreichen könnte, unterstützt durch die wieder steigende Nachfrage nach Gold-ETFs, die anhaltende Nachfrage der Zentralbanken und einen potenziell schwächer werdenden Dollar.“

Barbara Lambrecht, Rohstoffanalystin bei der Commerzbank, sagte ebenfalls, dass Gold in diesem Jahr zu den Rohstoffen mit der besten Performance unter den börsengehandelten Gruppen gehörte.

Lambrecht erklärte, dass die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen durch die Fed bereits zu einem deutlichen Anstieg der Goldpreise geführt habe. Die bevorstehenden Zinssenkungen würden zugunsten von Gold ausfallen, weshalb der Unzenpreis in der zweiten Jahreshälfte 2024 auf 2150 Dollar steigen könnte.

Lambrecht fügte hinzu, dass eine Wiederbelebung der Investitionsnachfrage durch die am Horizont sichtbaren und erwarteten Zinssenkungen der Fed wahrscheinlich sei: „Andererseits könnten hohe lokale Goldpreise die Nachfrage in China und Indien, den beiden größten Goldkonsumenten Asiens, negativ beeinflussen. Denn Goldkonsumenten, insbesondere in Indien, aber auch in China, reagieren in der Regel preissensibel.“

Lambrecht sagte: „Die Erfahrungen der letzten Jahre zeigen, dass die Zentralbanken auch im kommenden Jahr weiterhin große Mengen Gold kaufen werden, auch wenn es schwierig sein dürfte, die außergewöhnlich hohen Volumina dieses und des letzten Jahres zu erreichen.“