Preiseffekte durch Erwartungen an Zinssenkungen wirken sich positiv auf den Rohstoffmarkt aus

Nach wochenlanger Unsicherheit und Verkaufsdruck, die in der Vorwoche einem Aufwärtstrend gewichen waren, verzeichnete der Rohstoffmarkt auch in der vergangenen Woche beachtliche Gewinne.

Die Preisgestaltung im Hinblick darauf, dass die US-Notenbank (Fed) spätestens im Mai nächsten Jahres mit Zinssenkungen beginnen könnte, sowie die zunehmende Wahrscheinlichkeit einer "sanften Landung" (Soft Landing) wirken sich weiterhin positiv auf den Rohstoffmarkt aus.

Während an den Geldmärkten davon ausgegangen wird, dass die Fed die Zinsen bei ihrer ersten Sitzung im nächsten Jahr unverändert lassen wird, ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Bank im März mit Zinssenkungen beginnt, auf 85 Prozent gestiegen.

Den in der vergangenen Woche veröffentlichten Daten zufolge wuchs die US-Wirtschaft im dritten Quartal dieses Jahres mit 4,9 Prozent unter den Erwartungen. Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in den USA stieg in der Woche zum 16. Dezember zwar auf 205.000, blieb jedoch unter den Markterwartungen.

Der von der Fed als Inflationsindikator herangezogene Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben (PCE), bei dem Nahrungsmittel- und Energieposten ausgeklammert werden, stieg im gleichen Zeitraum auf Monatsbasis um 0,1 Prozent und auf Jahresbasis um 3,2 Prozent. Der Index verzeichnete damit den langsamsten Anstieg auf Jahresbasis seit April 2021.

Die Markterwartungen lagen bei einem Anstieg des Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben um 0,2 Prozent auf Monats- und 3,3 Prozent auf Jahresbasis. Im Oktober war der Index um 0,1 Prozent auf Monats- und 3,4 Prozent auf Jahresbasis gestiegen.

Analysten wiesen darauf hin, dass die Verlangsamung des Kernpreisindex für persönliche Konsumausgaben, dem Inflationsindikator der Fed, auf einen anhaltenden Abwärtstrend bei der Inflation hindeutet.

Bei Edelmetallen überwog der Aufwärtstrend, mit Ausnahme von Palladium

Während bei den Edelmetallen in der vergangenen Woche mit Ausnahme von Palladium ein Aufwärtstrend dominierte, legten Gold um 1,7 Prozent, Silber um 2,6 Prozent und Platin um 2,9 Prozent zu, während Palladium um 0,3 Prozent an Wert verlor.

Analysten erklärten, dass die Sorgen, die Weltwirtschaft könne in der Zange von Inflation und Rezession gefangen bleiben, allmählich aus den Preisen verschwinden, und wiesen darauf hin, dass der Rückgang der Anleiherenditen auf den niedrigsten Stand der letzten 5 Monate die Opportunitätskosten von Gold verringert habe.

Dass die Aufträge für langlebige Güter in den USA im November mit 5,4 Prozent auf Monatsbasis über den Markterwartungen lagen, war ebenfalls ein wichtiger Faktor für den Anstieg der Silberpreise.

Auch bei Basismetallen herrschte in der vergangenen Woche ein Aufwärtstrend.

Am außerbörslichen Markt verzeichneten Kupfer ein Plus von 1,4 Prozent, Blei von 2,5 Prozent, Aluminium von 3 Prozent, Nickel von 1,6 Prozent und Zink von 2,3 Prozent.

Niedrige Verarbeitungsgebühren, die zwischen chinesischen Schmelzhütten und Bergbauunternehmen für Lieferungen im nächsten Jahr ausgehandelt wurden, haben die Sorgen um das Kupferangebot verschärft.

Obwohl chinesische Gießereien auf eine Änderung der Gebühren für die Umwandlung von Konzentraten in raffiniertes Metall hofften, die bei 88 Dollar pro Tonne und 8,8 Cent pro Pfund lagen, akzeptierten sie für 2024 eine Senkung auf 80 Dollar bzw. 8,0 Cent.

Dieser Rückgang, der zum ersten Mal seit drei Jahren stattfand, schürt die Sorge, dass es auf den Kupfermärkten zu Versorgungsengpässen kommen könnte.

Während die Lagerauffüllungsaktivitäten in China und die steigende physische Nachfrage die Kupferpreise positiv beeinflussten, merkten Analysten an, dass sich auch die weltweit erwarteten Maßnahmen im Bereich der erneuerbaren Energien positiv auf die Kupfernachfrage auswirken könnten.

Mit Blick auf die Energiegruppe schloss Brent-Öl die Woche mit einem Plus von 3,7 Prozent und Erdgas, das an der New York Mercantile Exchange gehandelt wird, mit einem Plus von 3,5 Prozent.

Die Ölpreise setzen ihren Anstieg aufgrund der Angriffe Israels auf den Gazastreifen, der zunehmenden Spannungen im Nahen Osten, wo sich der Großteil der weltweiten Ölreserven befindet, und der Aktionen gegen Schiffe im Roten Meer fort. Der Anführer der Huthi-Rebellen im Jemen, Abdul-Malik al-Huthi, hatte am 14. November in einer Fernsehansprache gedroht, dass sie israelische Schiffe im Roten Meer angreifen könnten. Gideon Golber, Geschäftsführer des Hafens von Eilat im Süden Israels, erklärte, dass der Betrieb des Hafens seit Beginn der Angriffe der jemenitischen Huthi auf Schiffe, die mit ihnen in Verbindung stehen oder kooperieren, um 85 Prozent zurückgegangen sei.

Nach den Aktionen der Huthi beschlossen zahlreiche Reedereien, ihre Fahrten durch das Rote Meer einzustellen. Nachdem der britische Energiekonzern bp im Laufe der Woche mitgeteilt hatte, dass er den gesamten Tankerverkehr im Roten Meer stoppen werde, wuchs die Sorge, dass sich das Problem, das bisher hauptsächlich den Warenverkehr betraf, auch auf Energielieferungen ausweiten könnte.

Experten weisen darauf hin, dass Versorgungsunterbrechungen und potenzielle Risiken durch Konflikte im Nahen Osten zu erheblichen Schwankungen auf den Ölmärkten führen könnten.

Die Gaspreise stiegen ebenfalls, da die wöchentlichen US-Erdgasvorräte stärker als erwartet zurückgingen.

- Kakao erreichte neuen Höchststand

In der Agrargruppe war in der vergangenen Woche ein gemischter Verlauf zu beobachten.

Während Weizen, der an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt wird, um 2,6 Prozent, Mais um 2,2 Prozent und Sojabohnen um 2,1 Prozent an Wert verloren, legte Reis um 1 Prozent zu.

An der in den USA ansässigen Warenterminbörse Intercontinental Exchange stiegen Baumwolle um 0,1 Prozent, Kaffee um 2,1 Prozent und Kakao um 1,1 Prozent, während Zucker um 7,5 Prozent nachgab.

Kakao erreichte in der vergangenen Woche mit 4.334 Dollar pro Tonne einen neuen Höchststand.

Die Kaffeepreise werden auch durch die Sorge gestützt, dass das anhaltend trockene Wetter in Brasilien die Kaffeeernte negativ beeinflussen könnte.

Die Kakaopreise sind zuletzt aufgrund von Sorgen um das Kakaoangebot gestiegen. Es wird geschätzt, dass die von den Bauern an der Elfenbeinküste zwischen dem 1. Oktober und dem 17. Dezember an die Häfen gelieferte Kakaomenge im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um 33 Prozent auf 671.544 Tonnen gesunken ist.