S&P nennt Zahlen: Wie viel wird der Dollar 2025 kosten?

Standard & Poor's (S&P) teilte mit, dass wirtschaftliche Ungleichgewichte gelöst werden könnten und die damit verbundenen Risiken für türkische Banken abnehmen könnten, sofern die Türkei ihre geld- und kreditpolitischen Straffungsmaßnahmen fortsetzt.

S&P NENNT ZAHLEN

S&P schätzt, dass das nominale Kreditwachstum in der Türkei im Jahr 2024 auf etwa 40 Prozent sinken wird, und prognostiziert, dass das Leistungsbilanzdefizit, das 2023 bei 4,1 Prozent lag, in den Jahren 2024-2025 unter 2 Prozent des BIP fallen wird.

In seiner Prognose für den Dollar/TL-Kurs geht S&P davon aus, dass 1 Dollar bis Ende 2025 ein Niveau von 43 TL erreichen wird.

"INNERE NACHFRAGE WIRD BEGRENZT"

Laut dem Bericht von Ekonomim sieht die Einschätzung von S&P wie folgt aus:

"Es wird erwartet, dass eine lang anhaltende Phase der geldpolitischen Straffung in Verbindung mit einer besseren Koordinierung zwischen Geld-, Fiskal- und Einkommenspolitik dazu beitragen wird, die Wirtschaft schrittweise wieder ins Gleichgewicht zu bringen.

Die Zentralbank der Republik Türkei (TCMB) hat seit Juni 2023 eine Reihe von Maßnahmen ergriffen, um die Kreditbedingungen zu straffen. Neben der Einführung von Kreditstraffungsmaßnahmen und der Reduzierung der vorhandenen Liquidität im System hat sie den einwöchigen Repo-Zinssatz innerhalb von nur 11 Monaten von 8,5 Prozent auf 50 Prozent angehoben. Trotz dieser Änderungen blieb der Binnenkonsum stark, unterstützt durch häufige Erhöhungen des Mindestlohns und die verstärkte Nutzung von Kreditkarten, die von der Zinsobergrenze profitieren. Unserer Ansicht nach ist es wahrscheinlich, dass die Binnennachfrage in Zukunft durch eine weitere Straffung der Kreditbedingungen und die Umsetzung politischer Maßnahmen zur Eindämmung der Inflation (z. B. weniger großzügige Lohnvereinbarungen) begrenzt wird.

KREDITWACHSTUM

Wir schätzen, dass das nominale Kreditwachstum im Jahr 2024 auf etwa 40 Prozent sinken wird, was auf einen realen Rückgang hindeutet. Der Erfolg bei der Senkung der Inflationsrate wird der Türkei helfen, ihr Leistungsbilanzdefizit zu verringern und die verfügbaren Devisenreserven bei der TCMB schrittweise wieder aufzubauen. Wir gehen davon aus, dass das Leistungsbilanzdefizit von 4,1 Prozent im Jahr 2023 auf unter 2 Prozent des BIP in den Jahren 2024-2025 sinken wird. Die Senkung der Inflation wird jedoch Zeit in Anspruch nehmen. Wir prognostizieren, dass die Inflation in der Türkei im Jahr 2024 mit durchschnittlich 55,8 Prozent hoch bleiben wird, verglichen mit 53,9 Prozent im Jahr 2023, bevor sie 2025 schrittweise auf 27,3 Prozent sinkt.

KREDITAUSFALLRISIKO FÜR BANKEN

Unserer Meinung nach verbessert sich der Trend der wirtschaftlichen Risiken aufgrund der Bemühungen der Behörden, die Inflation von ihrem derzeit hohen Niveau zu senken. In unserem Basisszenario erwarten wir, dass wirtschaftliche Ungleichgewichte durch steigende Portfoliozuflüsse und ein schrumpfendes Leistungsbilanzdefizit gelöst werden, die Kreditnachfrage sinkt, sich die Immobilienpreise moderieren und die Wirtschaft sich verlangsamt. Infolgedessen gehen wir davon aus, dass türkische Banken mit hohen, aber überschaubaren Kreditausfällen konfrontiert sein werden.

Die makroökonomischen Bedingungen werden jedoch noch einige Zeit straff bleiben, was die Qualität der Vermögenswerte für die Banken beeinträchtigen wird. Wir erwarten, dass sich die wirtschaftliche Aktivität der Türkei in den nächsten zwei Jahren verlangsamt, wodurch das reale BIP-Wachstum von durchschnittlich 5 Prozent in den Jahren 2022-2023 auf 3 Prozent sinken wird. Unser Basisszenario geht davon aus, dass die Türkische Lira (TL) bis Ende 2025 weiter an Wert verlieren wird und 1 Dollar 43 TL entsprechen wird. Dies wird das verfügbare Einkommen türkischer Kreditnehmer schmälern und die Wertminderungsaufwendungen der Banken (ohne Rückstellungsauflösungen) von geschätzten 138 Basispunkten im Jahr 2023 auf etwa 170-190 Basispunkte (bps) in den Jahren 2024-2025 erhöhen."