Zentralbank der Türkei erhöht Leitzins wie erwartet um 250 Basispunkte auf 42,50 Prozent

Der geldpolitische Ausschuss (PPK) der Zentralbank, der unter dem Vorsitz von Hafize Gaye Erkan zum siebten Mal zusammenkam, hat die mit Spannung erwartete letzte Zinsentscheidung des Jahres bekannt gegeben.

Demnach hat der geldpolitische Ausschuss der Zentralbank den Leitzins für Dezember wie erwartet um 250 Basispunkte auf 42,5 Prozent angehoben.

Damit hat die Zentralbank innerhalb von 7 Monaten eine Zinserhöhung um insgesamt 34 Prozentpunkte vorgenommen.

Die Zentralbank hatte in sechs Sitzungen die Zinsen um insgesamt 3.150 Basispunkte angehoben: 650 Basispunkte im Juni, 250 im Juli, 750 im August sowie jeweils 500 Basispunkte im September, Oktober und November. Die nächste Sitzung der Zentralbank findet am 25. Januar statt.

DAS ENTSCHEIDUNGSPROTOKOLL DER ZENTRALBANK

Im Entscheidungsprotokoll des geldpolitischen Ausschusses der Zentralbank heißt es:

"Die Gesamtinflation, die im November einen begrenzten Anstieg verzeichnete, verläuft im Einklang mit dem im letzten Inflationsbericht vorgestellten Ausblick. Das aktuelle Niveau der Binnennachfrage, die Starrheit der Dienstleistungspreise und geopolitische Risiken halten den Inflationsdruck aufrecht. Andererseits deuten Indikatoren für die jüngste Zeit darauf hin, dass sich die Stabilisierung der Binnennachfrage fortsetzt, da sich die geldpolitische Straffung auf die finanziellen Bedingungen auswirkt. Der Ausschuss bewertet zudem, dass eine begrenzte Verbesserung der Inflationserwartungen und des Preisbildungsverhaltens eingesetzt hat. Die deutliche Verbesserung der externen Finanzierungsbedingungen, der anhaltende Anstieg der Reserven, die Unterstützung der Leistungsbilanz durch die Stabilisierung der Nachfrage sowie die zunehmende in- und ausländische Nachfrage nach Vermögenswerten in türkischer Lira tragen stark zur Wechselkursstabilität und zur Wirksamkeit der Geldpolitik bei. In diesem Rahmen setzt sich der Rückgang des Haupttrends der monatlichen Inflation fort.

'WIRD BALDMÖGLICHST ABGESCHLOSSEN'

Der Ausschuss hat das Tempo der geldpolitischen Straffung verlangsamt, da er einschätzt, dass das für die Etablierung der Disinflation erforderliche Niveau der geldpolitischen Straffung weitgehend erreicht ist. Der Ausschuss beabsichtigt, die Schritte zur geldpolitischen Straffung so bald wie möglich abzuschließen. Es wurde bewertet, dass die für die dauerhafte Etablierung der Preisstabilität erforderliche geldpolitische Straffung so lange wie nötig aufrechterhalten wird.

'QUANTITATIVE STRAFFUNG WIRD FORTGESETZT'

Der Ausschuss vereinfacht den bestehenden mikro- und makroprudenziellen Rahmen auf eine Weise, die die Funktionalität des Marktmechanismus erhöht und die makrofinanzielle Stabilität stärkt. Während die Kreditzinsen als mit dem angestrebten Niveau der finanziellen Straffung vereinbar angesehen werden, wird davon ausgegangen, dass die Regelungen zur Erhöhung des Anteils der Einlagen in türkischer Lira den Transmissionsmechanismus im Zuge der geldpolitischen Straffung weiter stärken und die Finanzierungszusammensetzung des Bankensystems verbessern werden. Neben den Zinsentscheidungen wird der Ausschuss die quantitative Straffung fortsetzen, indem er die Vielfalt der eingesetzten Sterilisationsinstrumente erhöht, um den Prozess der geldpolitischen Straffung zu unterstützen.

Der Ausschuss wird seine geldpolitischen Entscheidungen weiterhin so festlegen, dass die kumulativen und verzögerten Auswirkungen der geldpolitischen Straffung berücksichtigt werden, um den Haupttrend der Inflation zu senken und die geldpolitischen und finanziellen Bedingungen zu schaffen, die das Ziel von 5 Prozent mittelfristig erreichen.

Die Indikatoren für die Inflation und den Haupttrend der Inflation werden genau beobachtet, und der Ausschuss wird weiterhin alle ihm zur Verfügung stehenden Instrumente entschlossen im Einklang mit seinem Hauptziel der Preisstabilität einsetzen."

WAS HABEN DIE EXPERTEN ERWARTET?

Die Prognosen der Experten zu der heutigen kritischen Entscheidung lauteten wie folgt:

REUTERS-UMFRAGE

Alle 12 an der Reuters-Umfrage teilnehmenden Ökonomen erwarteten eine Anhebung des Leitzinses von 40 Prozent um 250 Basispunkte.

Der Median der Prognosen der 11 Ökonomen, die in der Umfrage die Frage nach dem Niveau des Leitzinses im Juni 2024 beantworteten, lag bei 45 Prozent.

In der Umfrage wird zudem prognostiziert, dass Zinssenkungen noch vor Ende 2024 beginnen könnten. Der Median der Leitzinsprognosen der Ökonomen für Ende 2024 liegt bei 37,5 Prozent. Die Schätzungen bewegten sich in einer Spanne zwischen 35 und 45 Prozent.

BLOOMBERG HT-UMFRAGE

Die Medianerwartung der 24 an der Bloomberg HT-Umfrage teilnehmenden Institutionen lag bei einer Zinserhöhung um 250 Basispunkte auf 42,5 Prozent im Dezember. Die maximale Erwartung lag bei 45 Prozent, die minimale bei 42,5 Prozent.

Andererseits teilten in diesem Umfragezeitraum 20 Institutionen auch ihre Prognose für den Zinsgipfel im Jahr 2024 mit. Demnach lag die Prognose des Marktes für den Höchststand des Leitzinses im Dezember 2024 bei 45 Prozent. Bei den Prognosen für den Höchststand 2024 wurde die höchste Erwartung bei 45 Prozent und die niedrigste bei 42,5 Prozent verzeichnet.

Zudem gaben 17 Institutionen ihre Zinserwartung für das Jahresende 2024 an. Demnach wird erwartet, dass der Leitzins Ende 2024 bei 35 Prozent liegen wird. Während die maximale Erwartung für den Zins zum Jahresende 2024 bei 45 Prozent lag, betrug die minimale Erwartung 30 Prozent.

Schließlich wurden die Umfrageteilnehmer auch nach ihren Erwartungen für die erste Zinssenkung gefragt. Demnach erwarteten 10 der 15 Institutionen, die ihre Prognose abgaben, den ersten Schritt der Zentralbank im dritten Quartal 2024.

FOREKS-UMFRAGE

Die Medianerwartung für die Dezember-Sitzung der TCMB lag bei einer Zinserhöhung um 250 Basispunkte von 40 Prozent auf 42,5 Prozent.

Alle 22 an der Foreks Haber-Umfrage teilnehmenden Ökonomen prognostizierten eine Zinserhöhung. Die höchste Schätzung lag bei 45 Prozent, die niedrigste bei 42,5 Prozent. 21 der 22 Ökonomen sagten eine Zinserhöhung um 250 Basispunkte voraus, einer erwartete eine Erhöhung um 500 Basispunkte.

In der Umfrage lag der Median der Zinsprognose der 15 Ökonomen, die eine Einschätzung für Ende 2024 abgaben, bei 40 Prozent. Die maximale Erwartung für den Zins zum Jahresende lag bei 50 Prozent, die minimale bei 25,5 Prozent.

AA FINANS-UMFRAGE

Die Erwartungsumfrage von AA Finans zur Zinsentscheidung der TCMB wurde mit der Teilnahme von 14 Ökonomen abgeschlossen.

Der Median der Erwartungen der Ökonomen bezüglich der Änderung des Leitzinses lag bei einer Erhöhung um 250 Basispunkte.

Den Umfrageergebnissen zufolge lagen die Leitzinserwartungen der Ökonomen, die eine Erhöhung um 250 bis 500 Basispunkte prognostizierten, zwischen 42,50 und 45,00 Prozent.

MORGAN STANLEY, GOLDMAN SACHS UND DEUTSCHE BANK

Die US-Investmentbank Morgan Stanley veröffentlichte letzte Woche einen Bericht zu den Türkei-Prognosen. Die Bankökonomen gaben an, dass sie mit einer zusätzlichen Erhöhung um 250 Basispunkte im Januar rechnen, um einen Endzinssatz von 45 Prozent zu erreichen.

Goldman Sachs erklärte in einer in den letzten Wochen veröffentlichten Analyse, dass sie erwarten, dass die TCMB den Leitzins mit einer weiteren Erhöhung um 250 Basispunkte auf 42,50 Prozent anhebt und den Straffungsprozess abschließt.

Die Deutsche Bank schätzte ebenfalls, dass die TCMB den Zins zweimal um jeweils 250 Basispunkte anheben und im Januar auf 45 Prozent bringen wird. Die Analysten prognostizierten, dass die TCMB im letzten Quartal 2024 eine Zinssenkung vornehmen und den Leitzins bis Ende 2024 auf 40 Prozent senken wird.

SOCIETE GENERALE

Marek Drimal, Stratege für Mittel- und Osteuropa, den Nahen Osten und Afrika bei der Societe Generale, prognostizierte, dass die TCMB den Leitzins um 250 Basispunkte auf 42,50 Prozent anheben werde.

Drimal erklärte, dass sich das Tempo der geldpolitischen Straffung verlangsamen könnte und der Straffungszyklus in Kürze abgeschlossen sein könnte, und äußerte, dass die TCMB infolge dieser Orientierung das Tempo der Straffung bei der Dezember-Sitzung halbieren könnte.