Die Schuld liegt nicht bei den Spekulanten, sondern bei Ihnen

Lassen Sie sich nicht von der Überschrift dazu verleiten, zu glauben, ich würde die Spekulanten in Schutz nehmen. Ich verurteile sie. Aber die Verantwortung für die Inflation und die spekulativen Preissteigerungen, die wir erleben, liegt nicht bei den Opportunisten, sondern bei der Wirtschaftspolitik der Regierung. 

Im Laufe der Woche veröffentlichte der Präsident der Zentralbank, Fatih Karahan, im Rahmen einer Pressekonferenz den Inflationsbericht. Er gab bekannt, dass die Inflationserwartungen für das Jahresende von 36 auf 38 Prozent angehoben wurden. In der Erklärung gab es zwei Abschnitte, die meine Aufmerksamkeit erregten. Der eine betraf den „Mindestlohn“, der andere die „Preissetzungsverhalten und Inflationserwartungen…“

Im Bericht der Zentralbank findet sich folgender Satz: „Es wird davon ausgegangen, dass das Ausbleiben einer Lohnanpassung den Desinflationsprozess über den Kanal der Reallöhne unterstützen wird.“

Übersetzen wir diesen schwer verständlichen Satz ins Klartext, um die Botschaft zu vermitteln: „Wenn Sie den Mindestlohn nicht erhöhen, die Reallöhne weiter sinken lassen und den Arbeitnehmern die Luft zum Atmen nehmen, unterstützen Sie unsere Politik zur Inflationsbekämpfung. Sollte die Inflation andernfalls nicht sinken, sind Sie dafür verantwortlich.“ Darin schwingt eine leichte Drohung mit – oder eine Ausrede für ein zukünftiges Scheitern.

Dass der Mindestlohn nicht die Hauptursache der Inflation ist, haben viele Ökonomen bereits mehrfach mit wissenschaftlichen Studien und Statistiken belegt und erklärt. Sie haben es ignoriert. 

Trotz hunderten von Studien, die auf einer wissenschaftlichen Basis beruhen, ändert sich die Haltung der Zentralbank nicht. Es ist offensichtlich, dass sie Geringverdiener und Arbeitnehmer nicht mögen. Das zeigt sich bereits in der von ihnen praktizierten Geldpolitik. Nach diesem Punkt ist es nicht mehr die Aufgabe der Ökonomen, die Politik der Zentralbank zu diskutieren. Es ist die Aufgabe der Gewerkschaften, der Oppositionsparteien und der Wähler. Es gibt keinen Grund zur Milde.

Kommen wir nun zu dem meiner Meinung nach wichtigsten Aspekt der Erklärung. Ich glaube, Mehmet Şimşek und die Zentralbank sind sich nicht bewusst, was in der Türkei vor sich geht, und erkennen die eigentliche Quelle des Problems nicht. 

Der Präsident der Zentralbank sagte auf der Pressekonferenz: „Wir verfolgen die Preissetzungsverhalten und Inflationserwartungen genau.“  

Das Preissetzungsverhalten in der Türkei ist, wenn man so will, aus dem Ruder gelaufen. Was getan werden muss, ist nicht, diese spekulativen Verhaltensweisen, die ständig die Inflation anheizen, zu beobachten, sondern das Umfeld zu identifizieren, das dies verursacht, und darauf basierend Geld- und Finanzpolitiken zu entwickeln.

Versuchen wir zu erklären, was passiert, vielleicht finden sie so die „Wahrheit“.

In Zeiten hoher Inflation treten opportunistische Preissetzungen auf. Zudem erhöhen insbesondere Zwischenhändler die Preise aus der Sorge heraus, die verkaufte Ware nicht zum gleichen Preis wiederbeschaffen zu können. Dies als Opportunismus zu bezeichnen, wäre nicht korrekt. Ähnliche Verhaltensweisen gab es während der Jahre des Zweiten Weltkriegs, in den Jahren 1978-80 oder in der ersten Hälfte der 1980er Jahre. Tatsächlich wurde die Vermögenssteuer während des Zweiten Weltkriegs für die Händlerschicht eingeführt, die Hortung und exzessive Preiserhöhungen betrieb, aber da die Händlerschicht im Parlament ein großes Gewicht hatte, wurde die Steuer größtenteils auf nicht-muslimische türkische Staatsbürger angewandt. (Schon damals waren wir kein wirklich laizistischer Staat. Wie verachtenswert und faschistisch ist der Gedanke, nicht-muslimische türkische Staatsbürger als „Minderheit“ zu bezeichnen. Heute sind wir in einer noch schlimmeren Lage.) Wie dem auch sei, zurück zum Thema. Heute gibt es ein Grundproblem, das spekulative Preissetzungsverhalten auslöst, das weit schlimmer ist als in früheren Zeiten. 

Infolge der in der Türkei praktizierten „Nas“-Politik wurden die Zinsen gesenkt. Als der Dollar daraufhin schnell anstieg, wurde ein absurdes Instrument erfunden: das währungsgeschützte Einlagenkonto (KKM). Der Wechselkurs wurde unterdrückt. Angeblich gab es keine durch den Kursanstieg verursachte Inflation, aber die Inflation, die auf abnormal niedrigen negativen Kreditzinsen und Gewinnexplosionen basierte, lief aus dem Ruder. Die sichtbaren Kosten des KKM-Übels von fast 1 Billion Lira (818 Milliarden TL davon lasten auf der Zentralbank) beliefen sich in Wirklichkeit auf 1,6 Billionen Lira. Der Dollar wurde unterdrückt, aber zusammen mit der hartnäckigen Inflation fand ein massiver Einkommens- und Vermögenstransfer von den armen und mittleren Schichten zu den wohlhabenden Schichten statt. 

WENN ES EINE INFLATION IN DOLLAR GIBT…

Aufgrund des unterdrückten Dollars lag die Inflation in der Türkei in Dollar gerechnet – basierend auf meinem eigenen Warenkorb (der parallel zur ENAG-Inflation verläuft) – im Jahr 2023 bei 53 Prozent, während die weltweite Inflation des Dollars bei 3 Prozent lag. Im April 2024 liegt die jährliche Inflation in der Türkei in Dollar gerechnet bei 32,5 Prozent…

Was bedeutet das? Ich schäme mich fast, es den Verantwortlichen der Zentralbank erklären zu müssen, aber… Wenn wir die Funktion der Politikgestaltung beiseite lassen, hat Geld drei Grundfunktionen: Tausch, Wertaufbewahrung und Messung… In unserem Land, das seit fast 50 Jahren eine Inflation weit über dem Weltdurchschnitt erlebt, hat die Türkische Lira ihre Messfunktion verloren. Da Sie nach der „Nas“-Ära den Dollar unterdrückt haben, hat auch der Dollar seine Messfunktion verloren. 

Die Inflation des TÜİK spiegelt nicht die Realität wider. Da niemand diese Inflation als Datenbasis akzeptiert, kann niemand Terminkontrakte oder Verträge in Türkischer Lira abschließen. Früher wurden solche Verträge an den Dollar oder Euro gekoppelt. Da nun auch der unterdrückte Wechselkurs keinen Messwert mehr hat, setzt jeder, der die Macht zur Preisfestlegung hat, die Preise nach eigenem Ermessen fest. Die willkürliche Preissetzung hat ein solches Ausmaß erreicht, dass wir teurer geworden sind als Länder, deren Wohlstandsniveau um ein Vielfaches über dem der Türkei liegt. Zwei Beispiele: Ein Big-Mac-Menü ist in der Türkei teurer als in den USA. Nach dieser Logik müsste das Pro-Kopf-Einkommen der türkischen Bevölkerung nach Kaufkraftparität höher sein als in Amerika. 

Ein weiteres Beispiel sind die griechischen Inseln… Sie essen dort mindestens die doppelte Menge an Fisch und Meeresfrüchten als in unseren Fischrestaurants. Fisch, Oktopus, Garnelen, Calamari und dazu kalte Vorspeisen. Dort trinken Sie Ouzo, hier Raki. Obwohl Sie mindestens die doppelte Menge essen, zahlen Sie die Hälfte, wenn nicht sogar ein Drittel der Rechnung, die Sie in der Türkei bezahlen würden. Nach dieser Logik müssten wir nach Kaufkraftparität um ein Vielfaches wohlhabender leben als Griechenland. Wenn der Dollarpreis falsch ist und die Inflation bewusst falsch berechnet wird, sind alle makroökonomischen Indikatoren, allen voran die Daten zum Volkseinkommen, fehlerhaft. Sie stehlen das Einkommen der Arbeiter, Rentner und Beamten.

In einer Wirtschaft, in der der Wechselkurs unterdrückt wird und eine jährliche Inflation von 50 Prozent in Dollar herrscht, funktioniert der Preismechanismus nicht mehr, sobald auch der Dollar seine Messfunktion verliert. Selbst wenn nicht spekulativ gehandelt wird, wird die Preissetzung nach oben hin institutionell. Wenn man dazu noch opportunistisches Verhalten addiert, kostet ein Lahmacun je nach Stadtviertel zwischen 120 und 600 Lira, eine Schüssel Kelle-Paça-Suppe 190 bis 240 Lira, eine Portion Döner 550 Lira und eine Kugel Eis 50 bis 120 Lira. Natürlich sind laut Mehmet Şimşek und der Zentralbank immer noch die Mindestlohnempfänger für diesen Preisanstieg verantwortlich…

Diese Herren werden jetzt sagen: „Ach, diese Nas-Politik war irrational, wir sind zu rationaler Politik übergegangen.“  

Nein, Sie sind nicht zu rationaler Politik übergegangen. Auch wenn das Ausmaß abgenommen hat, wird die irrationale Politik fortgesetzt. Die monströseste Anwendung dieser Nas-Politik waren die niedrigen Zinsen und das KKM. Sie haben die Zinsen erhöht, aber sie sind immer noch nicht real. In den USA liegt die Inflation bei 3 Prozent, der Zins bei 5-5,5 Prozent… Bei uns liegt die „Lügen-Inflation“ des TÜİK bei 70 Prozent, die reale Inflation der ENAG bei 124 Prozent, der Zins bei 55-60 Prozent… Er ist immer noch negativ. Und Sie haben sich immer noch nicht von dem KKM-Übel befreit, dem Teil der irrationalen Politik, der den schwersten Schaden verursacht, und Sie haben nicht den geringsten Schritt unternommen, um dies zu tun.

Solange das KKM fortbesteht, werden Sie gezwungen sein, den Wechselkurs zu unterdrücken. Solange der Wechselkurs unterdrückt wird, werden in- und ausländische Währungen ihre Messfunktion nicht erfüllen können. Infolgedessen wird anstelle des Preismechanismus, der eigentlich für das Gleichgewicht sorgen sollte, ein Preissetzungsverhalten institutionell, das die Inflation ständig nach oben treibt.

Ja, es gibt „Spekulanten und Opportunisten“, aber sie sind nicht die Quelle des Problems. Diese Fabrikanten und diese Ladenbesitzer sind nicht vom Weltraum gekommen. Es waren dieselben Leute, bevor die Nas-Politik entstand. Suchen Sie das Problem nicht bei den Akteuren der Wirtschaft, sondern bei der Politik des Staates. Das Preissetzungsverhalten, das die Inflation ständig nach oben treibt und institutionalisiert, als „spekulativ-opportunistisch“ zu bezeichnen, bedeutet, den Kern des Problems nicht zu verstehen und es sich zu einfach zu machen. 

Wenn Sie möchten, dass das Preissetzungsverhalten so ist wie in stabilen Märkten, ist die erste Aufgabe, sich irgendwie von dem KKM-Übel zu befreien, das Sie dazu zwingt, den Wechselkurs zu unterdrücken. Ihre zweite Aufgabe sollte es sein, zu erklären, dass Sie die TÜİK-Inflation ignorieren, eine wissenschaftliche Studie über die Inflation der letzten 4 Jahre in der Türkei durchzuführen, die Wahrheit zu finden und sicherzustellen, dass alle Makroindikatoren auf Basis dieser Wahrheit interpretiert werden. Das wird die Inflation nicht senken, aber es schafft die Grundlage für die Umsetzung der notwendigen Maßnahmen zur Inflationsbekämpfung. 

INFLATIONSERWARTUNGEN

Sie haben in den Bericht der Zentralbank geschrieben: „Wir verfolgen die Inflationserwartungen genau“… Erinnern wir uns an die Inflationserwartungen.

Zentralbank und Finanzmärkte: 36-40 Prozent…

Organisationen wie TÜSİAD, TOBB und Unternehmen: 50-60 Prozent… (Tatsächlich basieren ihre Preissetzungen auf einer Inflation von 120-160 Prozent, aber sie geben die Inflationserwartungen institutionell niedrig an, damit die Zinsen nicht noch weiter steigen.) 

Koç-Universität - Konda Erwartungsumfrage: Jährlich (April 2024-April 2025) 119 Prozent, 31. Dezember 2024 96 Prozent…

Ich hatte zu Jahresbeginn erklärt, dass die Inflation zum Jahresende zwischen 120 und 140 Prozent liegen wird, ich meine Prognose jedoch nach den Monaten Mai und Juli revidieren werde. Natürlich nicht basierend auf dem TÜİK, sondern auf der ENAG und meiner eigenen Inflationsmessung…