Wenn man selbst mit Dollar eine hohe Inflation erlebt…

Da ich den Inflationsdaten des TÜİK nicht vertraue, habe ich seit Anfang 2022 begonnen, meine eigene Inflation basierend auf meinem eigenen Warenkorb zu messen. Sie verlief parallel zu der von unabhängigen Ökonomen berechneten Inflation der ENAG. Ich habe dies bis Mai 2025 fortgesetzt. Da es jedoch keinen signifikanten Unterschied mehr zur ENAG gab, während zum TÜİK weiterhin eine deutliche Diskrepanz bestand, habe ich ab Mai 2025 die Berechnung meiner eigenen Inflationsrate eingestellt. 

Während der Amtszeit von Mehmet Şimşek hatte ich bereits zum Ausdruck gebracht, dass ich die Politik der Inflationsbekämpfung durch einen unterdrückten Wechselkurs für völlig unzureichend halte; seitdem habe ich wiederholt betont: „Die Türkei erlebt nicht nur eine Inflation in Türkischer Lira, sondern auch eine Inflation in Dollar.“

Dass die Politik des unterdrückten Wechselkurses Exporteure und Tourismusunternehmer hart trifft, darüber herrschte weitgehend Konsens. Doch um das Ausmaß der Zerstörung zu beziffern, habe ich auch die Inflation in Dollar in der Türkei offengelegt. Dieser Aspekt fand jedoch kaum Beachtung. Heute sind es nicht mehr nur die Exporteure, sondern auch die Tourismusbranche, die sich lautstark beklagt.   

Die Türkei muss nun auch die Inflation diskutieren, die sie in Dollar erlebt.

Zuerst wurden die Einwände der exportierenden Industriellen laut. Sie beklagten sich über die hohen Zinsen. Sie litten sowohl unter dem schwierigen Zugang zu Krediten als auch unter dem Verlust ihrer Wettbewerbsfähigkeit auf den Auslandsmärkten, der durch die Unterdrückung des Wechselkurses aufgrund der hohen Zinsen verursacht wurde. 

Dasselbe gilt für die Tourismusbranche. 

Touristen kommen mit Euro und Dollar in die Türkei. Im Sommer steigt der Klimaanlagenverbrauch in den Hotels massiv an; die Stromrechnungen, die Kosten für das offene Buffet in All-inclusive-Hotels sowie die Preise für Fleisch, Käse und Milch steigen in Türkischer Lira in sehr hohem Maße. Doch Dollar und Euro steigen nicht im gleichen Verhältnis. Die Gewinnmargen schrumpfen, und nach einer gewissen Zeit können die Verkaufspreise im Tourismus die Kosten nicht mehr decken. 

Wir befinden uns nun mitten in der Sommersaison. Diesmal kommt derselbe Einwand aus dem Tourismussektor. Die Hotels sind zwar voll, aber die Betriebe verdienen kein Geld. Die Kreditschulden bei den Banken türmen sich auf. In kleineren Orten, die sich hauptsächlich auf den Inlandstourismus konzentrieren, wie Çeşme oder Bodrum, können die Betriebe ihre Preise noch erhöhen. Doch die großen Hotels, insbesondere in Antalya, in denen Massentourismus mit All-inclusive-Angeboten betrieben wird, können ihre Preise aufgrund des internationalen Wettbewerbs nicht anheben. Wenn sie ein Zimmer letztes Jahr für einen bestimmten Euro-Betrag verkauft haben, müssen sie es dieses Jahr zum gleichen Preis verkaufen. Vielleicht können sie ihn um 5 Prozent steigern. Doch die Schere zwischen Inflation und Wechselkurs ist viel weiter aufgegangen. Im Folgenden werde ich das Thema mit einer detaillierten Tabelle erläutern.

DIE ZAHLEN SPRECHEN FÜR SICH

Als Mehmet Şimşek sein Amt antrat, lag der Dollar bei 21,15 Lira, heute liegt er bei 46,80 Lira.

Das ist ein Anstieg von 121 Prozent.

Der Euro stieg von 22,61 Lira auf 53,52 Lira.

Das ist ein Anstieg von 137 Prozent.

Der Währungskorb aus Dollar und Euro stieg von 21,88 Lira auf 50,16 Lira.

Das ist ein Anstieg von 133 Prozent.

Im gleichen Zeitraum lag die TÜİK-Inflation bei etwa 205 Prozent.

In unserer zusammengesetzten Berechnung auf Basis der monatlich von der ENAG veröffentlichten Inflationsraten stieg der Index, der im Juni 2023 mit 100 angesetzt wurde, im Juni 2026 auf 534. Laut ENAG betrug die kumulierte Inflation im gleichen Zeitraum 434 Prozent.

Der Währungskorb blieb etwa 72 Punkte hinter der offiziellen Inflation und mehr als 300 Punkte hinter der ENAG-Inflation zurück.

Wir sollten dies nicht als eine gewöhnliche statistische Spielerei betrachten. Dies ist das Schwinden der internationalen Wettbewerbsfähigkeit der Türkei. Es sind Alarmsignale dafür, dass das Leistungsbilanzdefizit der Türkei von Jahr zu Jahr weiter anschwillt, dass das Land tiefer in die Schuldenfalle gerät und dass durch Zinszahlungen immer mehr Ressourcen vom Inland ins Ausland abfließen.

INFLATION IN DOLLAR

Ich hatte es zu Beginn des Artikels erwähnt. Um das Ausmaß dieser Zerstörung zu erkennen, müssen wir die Inflation in Dollar berücksichtigen und diskutieren. 

Sie sehen es in der Tabelle. Der Dollarkurs hat sich in diesem Zeitraum etwa verdoppelt (Faktor 2,21). Laut TÜİK sind die Preise jedoch um das etwa 3,05-fache gestiegen. (Wenn wir 3,05 durch 2,21 teilen, erhalten wir 1,38.)

Nach den offiziellen Daten des TÜİK sind die Preise in der Türkei in den letzten drei Jahren in Dollar gerechnet um etwa 38 Prozent gestiegen. Das bedeutet eine jährliche durchschnittliche zusammengesetzte Inflation in Dollar von etwa 11 Prozent. Ich mache Sie darauf aufmerksam: laut TÜİK…

Und was sagt die ENAG? Die kumulierte Inflation in Dollar der letzten drei Jahre liegt bei 141 Prozent. Der jährliche zusammengesetzte Wert für diesen Anstieg von 141 Prozent in drei Jahren entspricht einer Inflation in Dollar von etwa 34 Prozent.

Kann ein Exporteur oder Tourismusunternehmer seine Preise in der Türkei in Fremdwährung um den Betrag der dort herrschenden Dollar-Inflation erhöhen? 

Eine Dollar-Inflation von 11 Prozent (laut TÜİK) oder gar 34 Prozent (laut ENAG) ist eine unhaltbare Rate, die kein ausländischer Tourist oder Importeur weltweit akzeptieren kann.

Wie soll der Tourismusunternehmer mit diesem Unterschied konkurrieren? Wie soll der Exporteur mit diesem Unterschied Waren verkaufen?

WAS ZEIGT DER THEORETISCHE GLEICHGEWICHTSKURS?

Lassen Sie uns auch eine theoretische Wechselkursberechnung anstellen. Ich sage hier nicht: „Der Wechselkurs sollte so sein.“ Ich frage: „Wenn die Beziehung zwischen Wechselkurs und Inflation nicht abgerissen wäre und die Anstiege parallel verlaufen wären, wo müssten Dollar, Euro und der Währungskorb dann stehen?“ 

Wir berechnen, welche Niveaus der Währungskorb erreichen müsste, wenn die Inflationsdifferenz zwischen der Türkei und der Außenwelt ausgeglichen wäre. Ich nehme eine dreijährige Gesamtinflation in der Außenwelt von 10 Prozent an und ziehe diese von unserer Inflation ab. 

In diesem Fall ergibt sich ungefähr:

Der Dollarkurs von 46,80 TL müsste heute laut TÜİK bei 59, laut ENAG bei 103 Lira liegen… In einem Szenario, das den Mittelwert beider bildet, bei 81 TL.

Der Euro von 53,52 TL müsste laut TÜİK bei 63, laut ENAG bei 110 TL liegen, in einem Szenario des Mittelwerts bei 86 TL.

Der Währungskorb von 50 Lira, berechnet als (Dollar + Euro) / 2, müsste laut TÜİK bei 60, laut ENAG bei 104 TL liegen, in einem Szenario des Mittelwerts bei 82 TL. 

Was meinen Sie, geben diese Verwerfungslinien einen Hinweis auf die Energie, die sich für ein Erdbeben ansammelt? Dies ist etwas Ähnliches. Die theoretische Wechselkursberechnung ist wichtig, um den Druck der aufgestauten Energie für eine Abwertung aufzuzeigen, auch wenn sie nicht exakt ist.

WIRD DIE INFLATION NICHT EXPLODIEREN?

Wenn die aktuelle Wechselkurs- und Zinspolitik aufgegeben wird und der Kurs in kurzer Zeit die von uns genannten Niveaus erreicht, wird die Inflation natürlich völlig außer Kontrolle geraten. Es ist jedoch offensichtlich, dass die Inflation infolge der aktuellen Zins- und Wechselkurspolitik nicht sinkt.  

Man kann den Wechselkurs kurzzeitig als Anker in der Inflationsbekämpfung nutzen.

6 Monate, 9 Monate. Vielleicht ein Jahr…

Aber wenn man behauptet, die Inflation allein mit Geldpolitik senken zu wollen, dann vergehen drei Jahre, ohne dass man auch nur einen Schritt vorangekommen ist. Man macht die Armen noch ärmer. Man verarmt die Gesellschaft. Während man vorgibt, die Nachfrage zu drosseln, untergräbt man Produktion und Angebot. Man schlachtet die goldene Gans, die Devisen bringt: die Exporteure und die Tourismusunternehmer. 

Mit dieser Wechselkurspolitik verbilligt man zwar die Importe, macht aber Landwirte, Industrielle und Tourismusunternehmer wettbewerbsunfähig. Am Ende lässt man das Leistungsbilanzdefizit explodieren. Um das Leistungsbilanzdefizit zu finanzieren, muss man noch mehr ausländische Ressourcen finden.

Um noch mehr heißes Geld anzuziehen, bietet man noch höhere Zinsen und transferiert noch mehr Ressourcen aus dem Inland ins Ausland.

Und trotz alledem bleibt die Inflation laut TÜİK bei 30 Prozent und laut ENAG bei 50 Prozent kleben.

Seit dem Tag ihrer Ankündigung haben wir drei Jahre lang immer wieder über die Mängel der angewandten Desinflationspolitik geschrieben und im Fernsehen darüber berichtet. Den hohen Preis dieser Politik haben Rentner, Arbeiter und Landwirte gezahlt. Die Gesellschaft ist zunehmend verarmt. Jetzt beginnen auch die nicht-arbeitenden Sektoren der Wirtschaft, die exportierenden Industriellen und die Tourismusarbeitgeber, zu verlieren.

Wenn alle produktiven Kräfte, von der Arbeit bis zum Kapital, klagen und nur diejenigen gewinnen, die mit dem Staat Geschäfte machen, Rentner, Spekulanten auf den Geld- und Kapitalmärkten, dann bedeutet das, dass sich die Wirtschaft und die soziale Struktur dieses Landes in einem Prozess des großen Verfalls und Zusammenbruchs befinden.