Zentralbank der Türkei: Monatliche Inflation wird im Januar aufgrund von Lohnanpassungen, insbesondere beim Mindestlohn, steigen

Die Zentralbank der Republik Türkei (TCMB) hat das Protokoll ihrer Sitzung des geldpolitischen Ausschusses (PPK) vom Dezember veröffentlicht. Es wurde festgestellt, dass die globale Inflation zwar in jüngster Zeit einen Rückgang verzeichnete, jedoch weiterhin über den langfristigen Durchschnitten und den Zielen der Zentralbanken liegt.
Obwohl die Rohstoffpreise zuletzt einen allgemeinen Abwärtstrend zeigten, führen geopolitische Risiken, finanzielle Bedingungen und angebotsseitige Faktoren weiterhin zu Volatilität bei den Ölpreisen. Im Protokoll heißt es dazu: "Während sich die Brent-Ölpreise pro Barrel seit der letzten PPK-Sitzung in einer Spanne von 73 bis 83 US-Dollar bewegten, zeigten die europäischen Erdgaspreise am TTF (Title Transfer Facility), der als Referenzwert dient, einen Abwärtstrend. Das aktuelle Niveau des Rohstoffpreisindex liegt 25,6 Prozent über dem Durchschnitt der letzten zehn Jahre. Der Index ist gegenüber seinem Höchststand im vergangenen Jahr um 29,0 Prozent gesunken. Ähnlich verhält es sich mit dem Agrarrohstoffpreisindex, der gegenüber seinem Vorjahreshoch um 15,9 Prozent gefallen ist, aber immer noch 10,1 Prozent über dem Zehnjahresdurchschnitt liegt. Aufgrund des hohen Anteils von Lebensmitteln im Verbraucherwarenkorb wirkt sich dies weiterhin auf die Inflation aus."

Es wurde festgehalten, dass die Auswirkungen der Überschreitung der kostenlosen Nutzungsgrenze bei Erdgas (die ersten 25 Kubikmeter) auf die monatliche Verbraucherinflation mit 1,01 Punkten den Prognosen entsprachen. Im Text heißt es weiter: "Ohne den Erdgas-Effekt setzte sich der Verlangsamungstrend bei der Inflationsrate der Verbraucherpreise fort. Während die Wechselkurse stabil blieben, sanken die globalen Energiepreise weiter von ihrem Niveau Ende September. Dennoch halten das aktuelle Niveau der Binnennachfrage, die Starrheit bei den Dienstleistungspreisen und geopolitische Risiken den Inflationsdruck aufrecht."

Es wurde erklärt, dass die monatliche Inflation im Januar aufgrund von Lohnanpassungen, insbesondere beim Mindestlohn, sowie bei Posten mit hoher zeitabhängiger Preisfestlegung gestiegen ist. Es wird prognostiziert, dass dieser Anstieg der monatlichen Inflation, der bereits in die Prognosen des Inflationsberichts eingeflossen ist, ab Februar nachlassen und sich in der ersten Jahreshälfte dem Rückgang des Haupttrends der Inflation annähern wird.

NACHFRAGE UND PRODUKTION

Das Protokoll enthielt folgende wichtige Aussagen: "Indikatoren für die jüngste Zeit deuten darauf hin, dass sich die Binnennachfrage durch die Auswirkungen der geldpolitischen Straffung auf die finanziellen Bedingungen weiter ausgleicht. Im Einklang damit schwächt sich der Importtrend ab, während die Außenhandelsbilanz ein relativ positives Bild zeigt. Andererseits haben Preisnachlässe und Werbeaktionen den Rückgang der Nachfrage begrenzt.

Der Einzelhandelsumsatzindex stieg im Oktober saison- und kalenderbereinigt auf Monatsbasis um 2 Prozent. Das jährliche Wachstum des Einzelhandelsumsatzes verringerte sich um 0,5 Punkte auf 13,7 Prozent; auf Quartalsbasis blieb der Einzelhandelsumsatz nach dem Anstieg von 0,6 Prozent im dritten Quartal unverändert. Im November, als die Werbeaktionen zunahmen, setzte sich der Anstieg der Kartenzahlungen fort. Saisonbereinigte Frühindikatoren deuten jedoch im Dezember auf eine erneute Verlangsamung der Wachstumsrate bei Kartenzahlungen hin. Es ist zu beobachten, dass die saisonbereinigten Auftragseingänge der verarbeitenden Industrie für den Binnenmarkt im vierten Quartal zurückgegangen sind. Bei der Bewertung nach Hauptwarengruppen zeigt sich, dass dieser Rückgang bei den langlebigen Konsumgütern deutlicher ausfällt. Unternehmensgespräche deuten ebenfalls darauf hin, dass Preisnachlassaktionen und vorgezogene Nachfrage den Dynamikverlust bei den Inlandsverkäufen in diesem Zeitraum begrenzt haben. Obwohl sich die durch den geldpolitischen Straffungsprozess begonnene Ausgleichsbewegung fortsetzt, wird davon ausgegangen, dass die Nachfrage im Januar aufgrund von Lohnanpassungen Widerstand leisten könnte. In diesem Rahmen wird das aktuelle Niveau der Nachfrage weiterhin als Risikofaktor für die Inflation angesehen.

In der Untergruppe Restaurants und Hotels, die stark von Entwicklungen bei Lebensmitteln, Löhnen und Tourismus beeinflusst wird, zeigen die monatlichen Preisanstiege ein anhaltendes Bild. Die Untergruppe Restaurants und Hotels wird in letzter Zeit über den Kanal der Lebensmittelpreise weiterhin von den Preisen für Verpflegungsdienstleistungen getrieben. Im November verlangsamte sich der monatliche Preisanstieg bei Verpflegungsdienstleistungen in der Restaurant-Hotel-Gruppe, während die Preise für Beherbergungsdienstleistungen weiter sanken, wodurch die Inflation der Untergruppe im Vergleich zum Vormonat moderater ausfiel.

Bestimmte Dienstleistungsposten, insbesondere Miete, Bildung, Gesundheit sowie Unterhaltung und Kultur, zeigen ein Preisfestlegungsverhalten, das sich an der vergangenen Verbraucherinflation orientiert, was dazu führt, dass sich inflationäre Effekte über einen langen Zeitraum erstrecken. Kommunikationsdienstleistungen, bei denen vertragliche Preisstarrheiten bestehen, haben einen ähnlichen Effekt, wobei zu beobachten ist, dass die Preisanstiege in dieser Untergruppe ihren starken Trend fortsetzen. Angesichts der jüngsten Entwicklungen bei der Verbraucherinflation besteht das Risiko, dass die Inflation in bestimmten Dienstleistungssektoren noch einige Zeit hoch bleiben wird.

GELD- UND FINANZBEDINGUNGEN

Es wird bewertet, dass die erreichten Niveaus bei den Kreditzinsen durch die Auswirkungen der geld- und quantitativen Straffung sowie der Vereinfachungsentscheidungen mit dem angestrebten Grad der finanziellen Straffung im Einklang stehen. Zwischen der Woche der vorangegangenen PPK-Sitzung, in der der Leitzins um 5 Prozentpunkte angehoben wurde, und der letzten Sitzungswoche zeigten die gewerblichen Kreditzinsen und die Verbraucherkreditzinsen mit Veränderungen von 0,2 bzw. 0,92 Punkten ein flaches Bild. Im gleichen Zeitraum stärkten die Einlagenzinsen die geldpolitische Transmission, indem sie über alle Laufzeiten hinweg um durchschnittlich 4,04 Punkte und bei 3-Monats-Einlagen um 6,1 Punkte stiegen.

Die Hypothekenzinsen, die seit der Woche der vorangegangenen PPK-Sitzung unverändert blieben, lagen bei 42 Prozent. Die Zinsen für Autokredite sanken aufgrund von Verkaufsaktionen zum Jahresende um 750 Basispunkte auf 32,8 Prozent, während die Zinsen für Konsumentenkredite (ohne Dispokredit) mit einem moderaten Anstieg zum 15. Dezember 2023 bei 61,7 Prozent lagen. Andererseits zeigten die gewerblichen Kreditzinsen in türkischer Lira einen flachen Verlauf und lagen bei 51,8 Prozent.
Die Normalisierung des Kreditwachstums und der Kreditstruktur setzte sich fort. Zum 15. Dezember 2023 stieg der Bestand an Privatkrediten im Vergleich zum Jahresende 2022 insgesamt um 67,4 Prozent, wobei der Anstieg bei Kreditkarten 141,7 Prozent, bei Autokrediten 85,0 Prozent, bei Konsumentenkrediten 41,1 Prozent und bei Hypotheken 21,8 Prozent betrug. Die Privatkredite, die durch die geldpolitische Straffung und andere ergriffene Maßnahmen einen Verlangsamungstrend eingeschlagen hatten, zeigten aufgrund der Ausgaben zum Jahresende seit der Woche der vorangegangenen PPK-Sitzung einen leichten Anstieg der durchschnittlichen 4-Wochen-Wachstumsraten auf 3,33 Prozent. Bei Autokrediten und Konsumentenkrediten liegen diese Raten bei 2,29 Prozent bzw. 2,10 Prozent. Bei privaten Kreditkarten lag diese Rate mit 6,26 Prozent auf einem höheren Niveau. Andererseits lagen die durchschnittlichen 4-Wochen-Wachstumsraten für gewerbliche Kredite in türkischer Lira und währungsbereinigte Fremdwährungskredite im gleichen Zeitraum bei 2,18 Prozent bzw. 0,02 Prozent.

Mit dem Ziel, die Kontinuität der Preisstabilität zu gewährleisten, werden weiterhin technologische Transformationen zur Verbesserung der Leistungsbilanz, strategische Investitionen zur Sicherung der Angebotskontinuität und Exporte unterstützt. Die in diesem Rahmen umgesetzten Programme werden unter Berücksichtigung des makrofinanziellen Gleichgewichts sowohl hinsichtlich des Kreditzugangs als auch der Finanzierungskosten weiterentwickelt. Das Programm für Investitionsverpflichtungskredite (YTAK), das darauf abzielt, langfristige und kostengünstige Ressourcen in Bereichen einzusetzen, die die makrofinanzielle Stabilität unterstützen, wird in einem Rahmen angewendet, der den Beitrag zur Preisstabilität sowie den technologischen Mehrwert und den strategischen Charakter der Investitionen hervorhebt. Darüber hinaus wird davon ausgegangen, dass die gewerbliche Kreditstruktur durch die Änderungen der Regelungen bei Export- und Deviseneinnahmen-Rediskontkrediten, während sich das allgemeine Kreditwachstum normalisiert, einen Beitrag zur Leistungsbilanz leisten wird.
Die internationalen Reserven der Zentralbank der Republik Türkei (TCMB) setzen ihren starken Aufwärtstrend fort, der im Juni begann. Die Brutto-Währungsreserven der TCMB, die von 128,8 Milliarden US-Dollar Ende 2022 auf 98,5 Milliarden US-Dollar Ende Mai gesunken waren, stiegen zum 15. Dezember 2023 auf 142,5 Milliarden US-Dollar. Der Aufwärtstrend bei den Reserven hat in letzter Zeit an Dynamik gewonnen, und seit der vorangegangenen PPK-Periode wurde ein deutlicher Anstieg um 8,1 Milliarden US-Dollar verzeichnet.

GELDPOLITIK

Der Ausschuss hat beschlossen, den Leitzins, den einwöchigen Repo-Zinssatz, von 40 Prozent auf 42,5 Prozent anzuheben. Der Ausschuss wird seine geldpolitischen Entscheidungen weiterhin so festlegen, dass sie die geld- und finanzpolitischen Bedingungen gewährleisten, die den Haupttrend der Inflation senken und mittelfristig das Ziel von 5 Prozent erreichen werden, wobei auch die kumulativen und verzögerten Auswirkungen der geldpolitischen Straffung berücksichtigt werden.
Der Ausschuss bewertete, dass das für die Etablierung der Disinflation erforderliche Niveau der geldpolitischen Straffung weitgehend erreicht wurde, und verlangsamte das Tempo der geldpolitischen Straffung. Der Ausschuss beabsichtigt, die Schritte zur geldpolitischen Straffung so schnell wie möglich abzuschließen. Es wurde bewertet, dass die für die dauerhafte Etablierung der Preisstabilität erforderliche geldpolitische Straffung so lange wie nötig aufrechterhalten wird.

Der Ausschuss vereinfacht den bestehenden mikro- und makroprudenziellen Rahmen, um die Funktionalität des Marktmechanismus zu erhöhen und die makrofinanzielle Stabilität zu stärken. Die Wirkungsanalysen zu den von der TCMB getroffenen Regelungen werden mit einer ganzheitlichen Perspektive durchgeführt, unter Berücksichtigung der Auswirkungen auf Inflation, Zinsen, Wechselkurse, Reserven, Erwartungen, Wertpapiere und Finanzstabilität für alle Komponenten des genannten Rahmens. In diesem Zusammenhang wurde bewertet, dass mit den getroffenen Entscheidungen ein wichtiger Schritt im Vereinfachungsprozess erzielt wurde."

Nachrichtenquelle: 12punto