Thanksgiving begrenzte Volatilität bei Vermögenswerten

An den globalen Aktienmärkten beeinflussten die nachlassenden Inflationssorgen in den USA sowie die Erwartungen, dass die US-Notenbank (Fed) eine sanfte Landung der Wirtschaft erreichen könnte, weiterhin die Preise von Vermögenswerten. Andererseits zeigten die Protokolle der Fed-Sitzung vom 31. Oktober bis 1. November, dass sich die Bankbeamten einig waren, einen vorsichtigen Ansatz bei der Geldpolitik zu verfolgen, und dass die Geldpolitik weiter gestrafft werden könnte, falls eingehende Daten zeigen sollten, dass die Fortschritte bei der Senkung der Inflation unzureichend sind.

In den Protokollen wurde festgehalten, dass alle Beamten der Ansicht seien, es sei angemessen, die Geldpolitik restriktiv zu halten, bis die Inflation nachhaltig auf das festgelegte Ziel sinke. Die Erwartung, dass die Fed das Ende ihrer restriktiven Politik erreicht hat, blieb in der vergangenen Woche der Hauptfaktor bei der Preisbildung. Dennoch zeigen die in den USA veröffentlichten makroökonomischen Daten, dass Vorsicht für Anleger weiterhin angebracht ist, während die Preisgestaltung an den Geldmärkten, dass die Fed im Juni mit Zinssenkungen beginnen wird, weiterhin stark bleibt.

Während die Fed-Beamten ihre verbale Kommunikation fortsetzen, erklärte der Präsident der Richmond Fed, Thomas Barkin, dass die Daten zwar darauf hindeuten, dass die Wirtschaft wachse, während sich das Tempo der Preissteigerungen verlangsame, dieser Fortschritt jedoch nicht ausreiche, damit die Fed einen Sieg über die Inflation verkünden könne. Barkin bekräftigte, dass der Fokus darauf liege, die Inflation auf das Zielniveau zu senken, und fügte hinzu, dass er die Inflation als "hartnäckig" empfinde.

THANKSGIVING BEGRENZTE VOLATILITÄT BEI VERMÖGENSWERTEN

Aufgrund von Thanksgiving blieb die Volatilität bei den Vermögenswerten weltweit begrenzt. Dennoch verfolgen Anleger genau, wie stark die Nachfrage in der Einkaufssaison sein wird, die in den USA diese Woche mit dem Black Friday beginnt. Andererseits waren auch die Entwicklungen zwischen Israel und der Hamas im Nahen Osten in der vergangenen Woche ein Hauptfaktor an den Märkten. Während der Nachrichtenfluss aus dem Nahen Osten die Vermögenspreise weiterhin positiv beeinflusste, begann die humanitäre Pause, die durch eine Vereinbarung zwischen der Hamas und Israel ermöglicht wurde, die Angriffe auf Gaza für 4 Tage zu stoppen und den Austausch von Gefangenen sowie humanitäre Hilfe zu ermöglichen.

Während Anleiheemissionen die Volatilität bei den Anleiherenditen erhöhten, stabilisierte sich die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen nach dem Erreichen des niedrigsten Standes seit dem 22. September mit 4,36 Prozent auf wöchentlicher Basis bei 4,47 Prozent, was einem Anstieg von 4 Basispunkten entspricht. Auf der Rohstoffseite wird erwartet, dass die Unsicherheiten darüber, ob das Abkommen zwischen der Hamas und Israel verlängert wird, insbesondere die Ölpreise beeinflussen werden, wobei auffällt, dass die Volatilität beim Preis für ein Barrel Brent-Öl aufgrund des Feiertags abgenommen hat.

Brent-Öl beendete die Woche mit einem Anstieg von 0,6 Prozent bei 80,9 Dollar. Die Ankündigung des American Petroleum Institute, dass die Rohölbestände im Land um 9 Millionen 47 Tausend Barrel gestiegen sind, was weit über den Erwartungen von 1 Million 467 Tausend Barrel liegt, stützte die Prognosen einer nachlassenden Nachfrage. Analysten äußerten, dass trotz des Wochenanstiegs bei Brent-Öl die Nachfragesorgen bestehen bleiben.

Der Goldpreis pro Unze beendete die Woche mit einem Anstieg von 1,3 Prozent bei 2.003,64 Dollar. Der Dollar-Index beendete die Woche nach dem Testen des niedrigsten Standes seit dem 31. August mit 103,2 gestern mit einem Rückgang von 0,4 Prozent bei 103,4.

KAUFGEPRÄGTER TREND AN DER BÖRSE NEW YORK

An der New Yorker Börse herrschte in der vergangenen Woche aufgrund der Erwartungen, dass die Fed das Ende ihrer restriktiven Schritte erreicht hat, ein Aufwärtstrend. Auf der Seite der makroökonomischen Daten sanken die Verkäufe bestehender Häuser in den USA im Oktober um 4,1 Prozent auf den niedrigsten Stand seit August 2010.

Die Auftragseingänge für langlebige Güter in den USA fielen im Oktober auf monatlicher Basis um 5,4 Prozent und damit stärker als von den Märkten erwartet. Die Zahl der Erstanträge auf Arbeitslosenunterstützung in der Woche zum 18. November sank im Vergleich zur Vorwoche um 24 Tausend auf 209 Tausend und lag damit unter den Markterwartungen. Der von der University of Michigan gemessene Verbrauchervertrauensindex wurde für November nach oben auf 61,3 revidiert, während die kurzfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher im November von 4,2 Prozent auf 4,5 Prozent stiegen und damit den höchsten Stand seit April erreichten. Die langfristigen Inflationserwartungen stiegen von 3 Prozent auf 3,2 Prozent.

Der Einkaufsmanagerindex (PMI) für das verarbeitende Gewerbe in den USA fiel im November um 0,6 Punkte auf 49,4 und blieb damit hinter den Markterwartungen zurück. Der Index, der in diesem Zeitraum auf den niedrigsten Stand seit 3 Monaten fiel, deutet auf eine Schrumpfung im verarbeitenden Gewerbe hin. Der PMI für den Dienstleistungssektor im Land stieg im November im Vergleich zum Vormonat um 0,2 Punkte auf 50,8. Der Index, der den höchsten Stand seit vier Monaten erreichte, lag über den Markterwartungen.

Der in Kalifornien ansässige Chiphersteller Nvidia übertraf mit einem Umsatz von 18,12 Milliarden Dollar im Quartal, das am 29. Oktober endete, die Markterwartungen. Die Einzelhandelskette Best Buy prognostizierte, dass die Umsätze in diesem Jahr zwischen 6 und 7,5 Prozent sinken werden. Da viele Arbeitnehmer in den USA den Thanksgiving-Feiertag mit dem Wochenende verbanden, war das Handelsvolumen an den Märkten geringer, und an der New Yorker Börse wurde am Freitag nur ein halber Tag gehandelt.

Mit diesen Entwicklungen beendete der Nasdaq-Index die Woche an der New Yorker Börse mit einem Plus von 0,79 Prozent, der S&P 500-Index mit 0,95 Prozent und der Dow Jones-Index mit 1,27 Prozent. In der Woche ab dem 27. November werden am Montag die Verkäufe neuer Häuser und der Dallas Fed Manufacturing Activity Index, am Dienstag der Verbrauchervertrauensindex und der Richmond Fed Industry Index, am Mittwoch das Wachstum und die Großhandelsbestände, am Donnerstag das persönliche Einkommen und die Ausgaben, die wöchentlichen Arbeitslosenanträge und die schwebenden Hausverkäufe sowie am Freitag der PMI für das verarbeitende Gewerbe beobachtet.

EUROPÄISCHE BÖRSEN MIT GEMISCHTEM VERLAUF

An den europäischen Börsen war in der vergangenen Woche ein gemischter Trend zu beobachten, während die Entwicklungen in China, einem der größten Handelspartner Europas, die Vermögenspreise weiterhin negativ beeinflussten. Andererseits nährten die stärker werdenden Erwartungen, dass die Europäische Zentralbank (EZB) die Leitzinsen für längere Zeit auf diesem Niveau halten wird, die Sorgen über die sich verlangsamende wirtschaftliche Aktivität in der Region.

Die Protokolle der geldpolitischen Sitzung der EZB vom Oktober zeigten, dass die Mitglieder des EZB-Rates besorgter über das Wirtschaftswachstum sind. Die Protokolle, die die Bewertungen der Ratsmitglieder enthalten, zeigten, dass die Mitglieder darauf bestanden, dass weitere Zinserhöhungen auf dem Tisch bleiben sollten, auch wenn eine weitere Straffung nicht das Hauptszenario sei.

Während die EZB-Mitglieder ihre verbale Kommunikation zur Geldpolitik fortsetzten, erklärte EZB-Mitglied Joachim Nagel, dass die Leitzinsen der EZB sehr nahe an ihrem Höchststand seien. EZB-Mitglied Francois Villeroy de Galhau teilte mit, dass die Bank die Leitzinsen für einige Quartale auf diesem Niveau halten könne und dass sie beginnen könnte, die während der COVID-19-Pandemie erworbenen Vermögenswerte früher als erwartet abzustoßen.

Andererseits zeigten die in der Region veröffentlichten PMI-Daten für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor, dass sich die wirtschaftliche Aktivität zwar in der gesamten Region weiter verlangsamt, das Tempo der Verlangsamung jedoch abgenommen hat. Im Euroraum lagen der PMI für den Dienstleistungssektor bei 48,2, der PMI für das verarbeitende Gewerbe bei 43,8 und der zusammengesetzte PMI bei 47,1, also unter der 50er-Marke.

Deutschland hat die Zusagen für zusätzliche Ausgaben aller Ministerien vorübergehend eingefroren. Unterdessen sieht laut der November-Umfrage des Ifo-Instituts für Wirtschaftsforschung, einem der deutschen Wirtschafts- und Think-Tank-Institute, 6,8 Prozent der Unternehmen im Land ihre Existenz aufgrund der wirtschaftlichen Schwäche bedroht. Die deutsche Wirtschaft schrumpfte im 3. Quartal des Jahres im Vergleich zum Vorquartal um 0,1 Prozent und im Vergleich zum Vorjahresquartal um 0,4 Prozent.

Andererseits gibt es Bedenken, dass Großbritannien, obwohl es eine der ersten Banken war, die den Kampf gegen die Inflation aufnahm, die Leitzinsen möglicherweise länger auf einem hohen Niveau halten muss als andere wichtige Zentralbanken. Mit diesen Entwicklungen legte der DAX-Index in Deutschland in der vergangenen Woche um 0,67 Prozent und der CAC 40-Index in Frankreich um 0,85 Prozent zu, während der MIB 30-Index in Italien um 0,74 Prozent und der FTSE 100-Index in Großbritannien um 0,15 Prozent an Wert verloren.

In der kommenden Woche werden am Mittwoch im Euroraum der Verbrauchervertrauensindex und der wirtschaftliche Vertrauensindex, in Deutschland der Verbraucherpreisindex (VPI), am Donnerstag im Euroraum der VPI und die Arbeitslosenquote, in Deutschland die Arbeitslosenquote sowie am Freitag im Euroraum, in Deutschland und in Großbritannien der PMI für das verarbeitende Gewerbe veröffentlicht.

ASIATISCHE BÖRSEN MIT POSITIVEM TREND, AUSSER CHINA

An den asiatischen Börsen war ein kaufgeprägter Trend zu beobachten, mit Ausnahme von China, wo die Ankündigung einer "weißen Liste" für den Immobiliensektor zu einer erhöhten aktienbasierten Volatilität führte.

Analysten stellten fest, dass die Schritte der chinesischen Regierung zur Lösung des Problems an den Märkten positiv aufgenommen wurden.

Während die chinesische Zentralbank (PBoC) die Parität weiterhin yuan-stützend festlegte, testete die Dollar/Yuan-Parität mit 7,0627 den niedrigsten Stand seit dem 2. Juni. Die Schritte der chinesischen Regierung, die darauf hindeuten, dass sie angeschlagene Unternehmen insbesondere im Immobiliensektor unterstützen könnte, trugen nicht dazu bei, die Risikowahrnehmung zu verringern. Andererseits deuteten die in Japan veröffentlichten Inflationsdaten auf die Möglichkeit hin, dass die Bank of Japan (BoJ) ihren Normalisierungszeitplan etwas weiter nach hinten verschieben könnte, während der Verbraucherpreisindex (VPI) im Land mit einem jährlichen Anstieg von 3,3 Prozent hinter den Erwartungen zurückblieb.

Mit diesen Entwicklungen verlor der Shanghai Composite Index in China auf wöchentlicher Basis 0,44 Prozent an Wert, während der Kospi-Index in Südkorea um 1,08 Prozent, der Hang Seng-Index in Hongkong um 0,60 Prozent und der Nikkei 225-Index in Japan um 0,12 Prozent zulegten. In der kommenden Woche werden am Donnerstag in Japan die Einzelhandelsumsätze und die Industrieproduktion, in China der PMI für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor sowie am Freitag in Japan die Arbeitslosenquote beobachtet.

INLAND: FOKUS AUF WACHSTUMSDATEN

Im Inland beendete der BIST 100-Index an der Borsa Istanbul die Woche mit einem Plus von 1,36 Prozent bei 7.959,95 Punkten. Der Dollar/TL-Kurs beendete die Woche 0,62 Prozent über dem Schlusskurs der Vorwoche bei 28,8663. Die 5-jährige Kreditrisikoprämie (CDS) der Türkei testete mit 336 Basispunkten den niedrigsten Stand der letzten fast 3 Jahre. Unterdessen erhöhte die Zentralbank der Republik Türkei (TCMB) in der vergangenen Woche den Leitzins um 500 Basispunkte auf 40 Prozent.

In der Erklärung der TCMB wurde festgehalten, dass der Ausschuss der Ansicht sei, dass das für die Etablierung der Disinflation erforderliche Niveau der monetären Straffung nahezu erreicht sei, und dass das Tempo der monetären Straffung verlangsamt und die Straffungsschritte in einem kurzen Zeitraum abgeschlossen werden würden. Andererseits wurde in weiteren Ankündigungen der TCMB mitgeteilt, dass es bis zum Jahresende keine Änderungen bei den maximalen Zinssätzen für Kreditkarten und den Provisionssätzen für Mitgliedsunternehmen geben werde und dass für Export- und Deviseneinnahmen generierende Dienstleistungs-Rediskontkredite eine Obergrenze für die Gesamtzinskosten eingeführt wurde.

Die Gesamtreserven der TCMB stiegen in der Woche zum 17. November im Vergleich zur Vorwoche um 5 Milliarden 854 Millionen Dollar auf 134 Milliarden 468 Millionen Dollar und erreichten damit den höchsten Stand der letzten 9 Jahre. In der kommenden Woche werden am Mittwoch der wirtschaftliche Vertrauensindex und die Außenhandelsbilanz, am Donnerstag das Wachstum und am Freitag der PMI für das verarbeitende Gewerbe beobachtet.

Die an der Erwartungsumfrage von AA Finans teilnehmenden Ökonomen prognostizieren, dass das Bruttoinlandsprodukt (BIP) im 3. Quartal 2023 jährlich um 5,19 Prozent gestiegen ist. Der Durchschnitt der Wachstumserwartungen der Ökonomen für das Jahresende 2023 liegt bei 4,31 Prozent.

Nachrichtenquelle: 12punto