Von 8 Milliarden Dollar Transaktionsvolumen entfallen 5,2 Milliarden Dollar auf ausländische Investoren

Im Jahr 2023 verzeichnete der türkische Markt ein Gesamtvolumen bei Fusionen und Übernahmen von rund 8 Milliarden Dollar bei 403 Transaktionen. Diese Daten deuten auf einen Rückgang von 30 Prozent beim Transaktionsvolumen bzw. 3 Prozent bei der Anzahl der Transaktionen hin. Demgegenüber konnten türkische Unternehmen im Jahr 2023 durch Börsengänge rund 3,3 Milliarden Dollar an Kapital beschaffen.

Laut dem von Deloitte Türkei veröffentlichten Bericht zu Fusionen und Übernahmen 2023 kam es unter schwierigen Bedingungen wie steigenden Kreditkosten, hoher Inflation und geopolitischen Spannungen zu einem Rückgang sowohl beim Transaktionsvolumen als auch bei der Anzahl der Transaktionen. Der globale Markt für Fusionen und Übernahmen, der nach der Pandemie im Jahr 2021 rund 4,7 Billionen Dollar erreichte, schrumpfte 2023 das zweite Jahr in Folge. Das Transaktionsvolumen sank mit einem deutlichen Rückgang von jährlich rund 25 Prozent auf 2,3 Billionen Dollar und fiel damit unter den 5-Jahres-Durchschnitt von 3,2 Billionen Dollar. Gleichzeitig sank die Anzahl der Transaktionen auf den niedrigsten Stand der letzten 10 Jahre. Faktoren wie eine restriktivere Wirtschaftspolitik, anhaltende geopolitische Spannungen und die wachsende Inflationsgefahr wurden als Hauptgründe für die Verlangsamung genannt.
In der Türkei sank der Markt für Fusionen und Übernahmen, der in den letzten 3 Jahren eine stabile Dynamik gewonnen hatte, von 11,5 Milliarden Dollar im Jahr 2022 auf 8 Milliarden Dollar. Trotz des Rückgangs des Gesamtvolumens um 30 Prozent behielten ausländische Investoren mit 96 Transaktionen und einem Volumen von 5,2 Milliarden US-Dollar ein Interesse auf ähnlichem Niveau wie in den Vorjahren bei. Entgegen dem historischen Trend gab es 2023 keine Transaktionen im Milliarden-Dollar-Bereich, und die Anzahl der Großtransaktionen nahm ab. Zu den größten Transaktionen des Jahres, deren Wert bekannt gegeben wurde, gehörten Getir (500 Millionen Dollar), Tofaş - Stellantis (445 Millionen Dollar) und Tatneft - Aytemiz (336 Millionen Dollar), die größtenteils von ausländischen Investoren durchgeführt wurden.

Ausländisches Interesse hielt den Markt aufrecht

Dem Bericht zufolge hielten das Interesse ausländischer Investoren und die Dynamik im Markt für mittelgroße Transaktionen den Markt für Fusionen und Übernahmen in einem schwierigen Jahr aufrecht. Während der Beitrag ausländischer Investoren zum Gesamttransaktionsvolumen mit 65 Prozent auf einem hohen Niveau lag, erreichte das Transaktionsvolumen 5,2 Milliarden Dollar. Das Transaktionsvolumen türkischer Investoren sank im Vergleich zum Vorjahr um etwa 50 Prozent. Finanzinvestoren, die bei Übernahmeprozessen sehr vorsichtig agierten, führten 22 erfolgreiche Exit-Transaktionen durch.

Özlem Ulaş, Leiterin der Abteilung für Fusionen und Übernahmen bei Deloitte Türkei, erklärte: „In diesem Jahr gab es sowohl bei globalen als auch bei lokalen Fusionen und Übernahmen einen Rückgang. Zunächst führten Faktoren wie die allgemeinen Wahlen in der Türkei im Jahr 2023, die verheerende Erdbebenkatastrophe und geopolitische Risiken zu einer Verlangsamung der Investitionsaktivitäten und einem stagnierenden Jahr bei den Transaktionen. Trotz dieser schwierigen Bedingungen haben ausländische strategische Investoren ihr Interesse an der Türkei nicht verloren. Investoren aus Europa, den USA und der Golfregion bestätigten durch ihre mittelgroßen strategischen Übernahmen, dass der türkische Markt wichtige Chancen bietet. Obwohl hohe Inflation, Währungsschwankungen, eine nachlassende Nachfrage und geopolitische Unsicherheiten den Investitionsappetit dämpfen, bewerten wir das anhaltend stabile Interesse ausländischer Investoren positiv. Der türkische Markt kann sich nach schwierigen Zeiten sehr schnell erholen. In der ersten Hälfte des nächsten Jahres finden Kommunalwahlen statt, und es wird erwartet, dass die umgesetzte Wirtschaftspolitik erste Früchte trägt. Zudem können wir mit der Stabilisierung der Weltwirtschaft und der Entspannung der Finanzmärkte für 2024 eine positivere Erwartungshaltung einnehmen als in diesem Jahr.“

Transaktionen zeigen neue Trends

Duygu Doğançay, Direktorin für Fusionen und Übernahmen bei Deloitte Türkei, sagte: „Die Trends strategischer Investoren auf dem türkischen Markt haben sich in den letzten Jahren insbesondere auf Industrieunternehmen wie Verpackung, Chemie und Automobil konzentriert, die aufgrund des Währungsrisikos exportorientiert sind. Der Industriesektor, der im Zentrum strategischer Investitionen steht, nimmt eine wichtige Position auf dem Radar der Investoren ein. Die strategische Lage der Türkei, die wettbewerbsfähigen Arbeitskräfte und die entwickelte industrielle Infrastruktur bilden die Grundlage für Fusionen und Übernahmen, indem sie Investoren Chancen bieten. Betrachtet man die sektoralen Investitionstrends, so sehen wir, dass sich im Energiesektor ein dynamisches Ökosystem rund um erneuerbare Energien bildet, mit Transaktionen, die sich auf Themen wie Mikromobilität, Speicherung, Energiewende und Nachhaltigkeit konzentrieren. Internet- und Mobilfunkdienste, Gaming, E-Commerce und Technologie bleiben die attraktivsten Sektoren für Risikokapitalgeber und Business Angels. Darüber hinaus haben neue Themen in den Bereichen künstliche Intelligenz und Zahlungssysteme das Interesse der Investoren in diesen Bereichen erhöht.“

Ausländische Investoren nutzten Chancen

Im Jahr 2023 stachen mittelgroße Übernahmen hervor, die ausländische Investoren aus strategischer Sicht tätigten. Trotz der Stagnation auf dem türkischen Markt für Fusionen und Übernahmen hielten ausländische Investoren ihr Interesse an türkischen Unternehmen aufrecht und machten 65 Prozent des gesamten jährlichen Transaktionsvolumens aus. Das von ausländischen Investoren durchgeführte Transaktionsvolumen erreichte 2023 5,2 Milliarden Dollar und übertraf damit den Fünfjahresdurchschnitt von 5 Milliarden Dollar. Die größte Transaktion ausländischer Investoren war die Risikokapitalinvestition in Getir (500 Millionen Dollar). 7 der 10 größten Transaktionen wurden von ausländischen Investoren aus verschiedenen Regionen durchgeführt.
Ein erheblicher Teil des ausländischen Transaktionsvolumens von insgesamt 5,2 Milliarden Dollar (4,4 Milliarden Dollar) stammte aus strategischen Investitionen. Dies unterstrich die Attraktivität des türkischen Marktes für ausländische strategische Investoren. Im Gegensatz dazu sank der Gesamtwert der von türkischen Investoren durchgeführten Transaktionen um deutliche 52 Prozent auf 2,8 Milliarden Dollar. Trotz des Wertverlusts blieb die Gesamtzahl der Transaktionen türkischer Investoren nahezu gleich.

Der größte Anteil ausländischer Investoren kommt aus Europa

Die Investitionen europäischer Investoren in der Türkei erreichten ein Niveau von 2,5 Milliarden Dollar. Investoren aus der europäischen Region machten 55 Prozent der ausländischen Transaktionen aus. Der Anteil europäischer Investoren an den Transaktionen ausländischer Investoren stieg auf 48 Prozent (2022: 41 Prozent). Ähnlich wie in den Vorjahren folgten auf die europäischen Investoren, die 53 Transaktionen durchführten, nordamerikanische Investoren mit 15 Transaktionen. Investitionen aus der Golfregion beliefen sich auf insgesamt 1,5 Milliarden Dollar bei 14 Transaktionen. Zu den bemerkenswerten Transaktionen gehörten Vitol-BP Türkiye Petrolleri, DHL Group-MNG Kargo und TotalEnergies-Rönesans Enerji.

Private-Equity-Fonds konzentrierten sich auf Exit-Transaktionen

Im Jahr 2023 unterzeichneten Finanzinvestoren 237 Transaktionen im Wert von rund 1,3 Milliarden Dollar. Bei der Anzahl der Transaktionen gab es einen jährlichen Rückgang von 6 Prozent. Unter den Finanzinvestoren machten Risikokapitalgeber und Business Angels mit 222 Transaktionen erneut den größten Anteil aus und stellten etwa 94 Prozent der Gesamtzahl der Transaktionen.

Die Anzahl der von Private-Equity-Fonds durchgeführten Transaktionen sank von 14 im Jahr 2022 auf 12 im Jahr 2023; der Transaktionswert sank 2023 auf rund 291 Millionen Dollar (2022: 383 Millionen Dollar). Die Sektoren, auf die sich Private-Equity-Fonds konzentrierten, waren Fertigung, Chemie und Technologie. Im Jahr 2023 waren die 22 Exit-Transaktionen von Private-Equity-Fonds und anderen Finanzinvestoren entscheidend. Der Ausstieg von Actera aus Korsini Ambalaj, der Ausstieg von Mediterra aus Lucky Fish sowie die strategischen Verkäufe von MNG Kargo und Mikrogrup durch Turkven deuteten sowohl auf erfolgreiche Exit-Transaktionen von Private-Equity-Fonds als auch auf strategische Transaktionen ausländischer Investoren hin.

Risikokapital konzentriert sich auf Technologie, Gaming, Mobilfunk und Internet

Risikokapitalgeber und Business Angels verzeichneten bei 222 Transaktionen Investitionen in Höhe von rund 844 Millionen Dollar. Dies deutet auf einen Rückgang des Transaktionswerts um etwa 47 Prozent und der Anzahl der Transaktionen um etwa 3 Prozent hin. Die größte Transaktion des Jahres 2023 war die Investition von rund 500 Millionen Dollar in Getir sowie die Investition von 121 Millionen Dollar in Insider. Betrachtet man die sektorale Verteilung, so konzentrierten sich 54 Prozent der Transaktionen von Risikokapitalgebern und Business Angels auf Technologie, Gaming, Internet und Mobilfunkdienste. Obwohl der Transaktionswert im Gaming-Sektor von 643 Millionen Dollar im Jahr 2022 auf rund 133 Millionen Dollar im Jahr 2023 sank, behielt der Gaming-Sektor mit 30 Transaktionen seine Dynamik bei.

Großtransaktionen nahmen ab

Im Jahr 2023, in dem Großtransaktionen abnahmen, lag die durchschnittliche Transaktionsgröße mit 20 Millionen Dollar unter dem Durchschnitt von 2022. Der Anteil der zehn größten Transaktionen lag den bekannt gegebenen Werten zufolge bei etwa 30 Prozent (2022: 48 Prozent). Die Mehrheit der Transaktionen fand im mittelgroßen und kleinen Frühphasen-Investitionssegment statt. 306 Transaktionen mit einem Transaktionswert von unter 10 Millionen Dollar machten 76 Prozent der Gesamtzahl der Transaktionen aus. Diese Transaktionen machten jedoch nur 6 Prozent des gesamten Transaktionsvolumens aus.

Energie, Industrie und Technologie waren erneut im Vordergrund

Im Jahr 2023 stand der Technologiesektor bei den Sektoren, die das Interesse der Investoren weckten, wie in den Vorjahren zahlenmäßig an der Spitze. Auf den Technologiesektor, der mit 85 Transaktionen führend war, folgten Internet- und Mobilfunkdienste (38), Finanzdienstleistungen (38), Energie (31), Gaming (30), Fertigung (28) und Gesundheit (26). Der Energiesektor belegte mit 31 Transaktionen und einem Transaktionswert von 570 Millionen Dollar (bekannt gegebener Wert) den ersten Platz. Abgesehen von den beiden größten Energietransaktionen im Bereich der Verteilung von fossilen Brennstoffen (Öl und Erdgas) (bp und Aytemiz) wandten sich immer mehr Investoren Fusionen und Übernahmen unter dem Thema Energiewende zu. Die Transaktion TotalEnergies-Rönesans Enerji war eine wichtige Investition mit Fokus auf erneuerbare Energien.

Börsengänge traten in den Vordergrund

Auf dem türkischen Markt kam es aufgrund abnehmender Finanzierungsmöglichkeiten, der Suche kleiner Anleger nach profitablen Investitionen sowie der Wirkung breiterer Investorennetzwerke und sich entwickelnder Investitionsplattformen zu einem Anstieg bei Börsengängen. Aufgrund von Schwierigkeiten beim Zugang zu Finanzmitteln und hohen Kreditkosten wandten sich Unternehmen an den Kapitalmarkt, um Ressourcen für Wachstum zu beschaffen. Zudem bevorzugten Privatanleger im Umfeld hoher Inflation die Borsa Istanbul, um ihre Ersparnisse zu schützen. Der Anteil von Privatanlegern an der Borsa Istanbul hat sich seit Anfang 2019 verdoppelt. Den veröffentlichten Daten zufolge gingen bis Dezember 2023 54 Unternehmen erfolgreich an die Börse, wodurch insgesamt über 3,3 Milliarden Dollar an Mitteln beschafft wurden.

Nachrichtenquelle: 12punto