20-Milliarden-Dollar-Fonds-Krise in der Türkei in der internationalen Presse: Ungewissheit für 455.000 Anleger hält an

Die Mitte September in der Türkei ausgebrochene Investmentfonds-Krise ist mit dem Beginn des Liquidationsprozesses und der Ausweitung der Ermittlungen auch in den Fokus der internationalen Presse gerückt. Al-Monitor hat die Liquidation von 131 Fonds unter die Lupe genommen, die mehr als 455.000 Anleger betreffen und deren ausgewiesenes Gesamtvermögen auf etwa 20 Milliarden Dollar beziffert wird.

Die kritischste Frage nach der am 17. September vom Kapitalmarktrat (SPK) getroffenen Liquidationsentscheidung lautet, wie viel Geld die Anleger in welchem Zeitrahmen zurückerhalten können. In dem Bericht wurde betont, dass die ausgewiesene Vermögensgröße nicht direkt den ursprünglich von den Anlegern eingezahlten Betrag oder das Geld widerspiegelt, das nach Abschluss der Liquidation tatsächlich zurückfließen könnte.

Laut Al-Monitor wurde die Krise sichtbar, als Fonds, die von Unternehmen wie Tera Portföy und Pusula Portföy verwaltet wurden, Schwierigkeiten hatten, die Auszahlungsanträge der Anleger zu bedienen. Es wurde darauf hingewiesen, dass der Prozess nicht nur auf Anlegerverluste beschränkt bleibt, sondern aufgrund der Marktüberwachung, früherer Warnungen vor Manipulationen und Vorwürfen politischer Verbindungen auch für Diskussionen sorgt.

LIQUIDITÄTSRISIKO BEI DER LIQUIDATION

Einer der Schwerpunkte der Analyse war, dass einige Fonds große Positionen in Unternehmen mit geringem Handelsvolumen und niedrigem Streubesitz hielten. Emre Akçakmak, Portfolioberater bei East Capital, wies darauf hin, dass sich in den Fondsportfolios neben liquiden Mitteln wie Bargeld und Anleihen auch Aktien kleiner Unternehmen befinden, die wesentlich schwerer zu veräußern sind.

Laut Akçakmak könnte der schnelle Wertverlust solcher Aktien während des Liquidationsprozesses entscheidend für den Rückzahlungszeitplan und die Höhe der Auszahlungen sein. Der Experte wies zudem darauf hin, dass die ausgewiesenen Fondswerte in der Vergangenheit möglicherweise aufgebläht waren, und betonte, dass der Rückgang des Vermögenswerts nicht vollständig als realisierter Geldverlust interpretiert werden sollte.

Atilla Yeşilada, Analyst bei GlobalSource Partners Türkei, zeichnete ein düstereres Bild. Unter Berufung auf die Einschätzungen zweier Experten, denen er vertraut, sagte Yeşilada, dass es selbst ein optimistisches Szenario sein könnte, wenn Anleger bei einigen problematischen Vermögenswerten 20 Cent pro Dollar ihres investierten Kapitals zurückerhalten. Al-Monitor betonte ausdrücklich, dass diese Schätzung nicht auf einer abgeschlossenen Vermögensbewertung basiert.

POLITISCHE VORWÜRFE UND FRÜHERE WARNUNGEN

Der Bericht ging auch auf die politischen Auswirkungen der Ermittlungen ein. Es wurde berichtet, dass die stellvertretende Vorsitzende der AK-Partei, Fatma Betül Sayan Kaya, am 27. September von ihrem Amt zurückgetreten ist, nachdem Vorwürfe laut wurden, sie habe vor dem Zusammenbruch der Fonds durch Insiderinformationen Gewinne aus bestimmten Aktien erzielt.

Al-Monitor schrieb zudem unter Berufung auf Berichte in der türkischen Presse, die sich auf staatsanwaltschaftliche Dokumente stützen, dass am 30. September eine Beschränkung auf das Vermögen von Mustafa Yazıcı, dem Sohn des stellvertretenden Vorsitzenden der AK-Partei Hayati Yazıcı, verhängt und am selben Tag wieder aufgehoben wurde. Hayati Yazıcı verteidigte die geschäftlichen Aktivitäten seines Sohnes als rechtmäßig und forderte eine Untersuchung der Vorwürfe.

Auch der ehemalige Wirtschaftsminister Nihat Zeybekci erklärte gegenüber Sözcü, dass das Geld von vier Unternehmen, an denen er beteiligt ist, im TP2-Fonds von Tera feststeckt. Zeybekci betonte, dass die Investitionen ohne sein Wissen getätigt wurden, und argumentierte, dass staatliche Institutionen in diesem Prozess ihre Aufsichtspflicht vernachlässigt hätten.

Auch die Warnungen vor der Krise fanden in der Analyse breiten Raum. Es wurde daran erinnert, dass Finanzminister Mehmet Şimşek bereits im November 2025 öffentlich von Manipulationen über bestimmte Fonds sprach und MSCI in seiner Marktklassifizierungsprüfung im Juni 2026 auf Bedenken hinsichtlich koordinierter Transaktionen in Fonds hinwies, die mit einigen kleinen türkischen Unternehmen verbunden sind.

Der eigenen Chronologie des SPK zufolge stellte die Behörde Ende 2025 fondsgestützte Preisbewegungen fest, die nicht durch die Fundamentaldaten der Unternehmen zu erklären waren. Das Thema wurde im Dezember 2025 im Finanzstabilitätsausschuss behandelt und eine Arbeitsgruppe innerhalb des SPK gebildet. Dennoch reichten die im Laufe des Jahres 2026 ergriffenen Maßnahmen nicht aus, um den Zusammenbruch im September zu verhindern.

Experten sind der Ansicht, dass sich die Krise nicht auf den gesamten Fondsmarkt in der Türkei ausgeweitet hat. Der Ökonom Murat Sağman erklärte, dass Probleme in weniger als 10 Prozent des etwa 200 Milliarden Dollar schweren Fondsmarktes bestünden und von über 2.600 Fonds 131 betroffen seien.

Dennoch wird betont, dass zur Wiederherstellung des Marktvertrauens der Liquidationsprozess transparent durchgeführt, die Liquidität geschützt und den Anlegern ein klarer Fahrplan vorgelegt werden muss. Es wird eingeschätzt, dass ausländische Investoren den türkischen Märkten vorsichtig gegenüberstehen könnten, falls die Vorwürfe politischer Verbindungen in den globalen Finanzmedien weiter an Bedeutung gewinnen.

Nachrichtenquelle: 12punto