Die internationale Ratingagentur Fitch Ratings teilte in ihrer jüngsten Bewertung der türkischen Wirtschaft mit, dass der Anstieg der Devisenreserven und die Umsetzung einer straffen Geldpolitik die kurzfristigen externen Risiken verringert haben.
Die Agentur betonte jedoch, dass die hohe Inflation, politisch bedingte Risiken und die Anfälligkeit der Wirtschaft gegenüber internen und externen Schocks weiterhin bestehen. Fitch erklärte, dass diese Faktoren weiterhin Druck auf das Kreditrating der Türkei von „BB-“ und den „stabilen“ Ausblick ausüben.
Den Prognosen von Fitch zufolge wird erwartet, dass der Dollar/TL-Kurs bis Ende 2026 auf 51 und bis Ende 2027 auf 60 steigen wird. Die Agentur prognostizierte, dass der schrittweise Wertverlust der türkischen Lira fortgesetzt wird, um den Druck der Aufwertung des realen effektiven Wechselkurses auf die Exporte zu verringern.
Auch bei der Inflation bleibt die Erwartung eines Rückgangs bestehen, doch die Schätzungen liegen über denen des Mittelfristigen Programms (MTP). Fitch schätzt, dass die Inflation Ende 2026 bei 30,5 Prozent und Ende 2027 bei 23,5 Prozent liegen wird. Im neuen MTP wurden diese Raten mit 28,4 Prozent bzw. 21 Prozent angegeben.
RESERVEN UND ERWARTUNGEN ZUM LEISTUNGSBILANZDEFIZIT
In der Bewertung von Fitch wurde mitgeteilt, dass die Bruttodevisenreserven der Türkei seit Ende März um 25 Milliarden Dollar gestiegen sind und zum 23. September 176 Milliarden Dollar erreicht haben. Es wurde darauf hingewiesen, dass dieses Niveau ausreicht, um etwa 4,5 Monate der laufenden externen Zahlungen zu decken.
Gleichzeitig wies die Agentur darauf hin, dass die Reserven unter dem Niveau von 210 Milliarden Dollar vor dem Iran-Krieg und unter dem Medianwert von 5,2 Monaten bei Ländern mit einem „BB“-Rating liegen. Die Nettoreserven ohne Swaps seien von 16 Milliarden Dollar Ende März auf 45 Milliarden Dollar gestiegen.
Fitch erwartet, dass das Verhältnis des Leistungsbilanzdefizits zum BIP von 1,9 Prozent im Jahr 2025 auf etwa 3 Prozent im Jahr 2026 steigen wird. Laut der Agentur könnte ein Anstieg der durchschnittlichen jährlichen Ölpreise um etwa 20 Dollar das Leistungsbilanzdefizit um mehr als 1 Prozent des BIP erhöhen.
Während erwartet wird, dass die Ölpreise 2027 von durchschnittlich 87 Dollar auf 70 Dollar sinken, wird prognostiziert, dass das Leistungsbilanzdefizit aufgrund der steigenden Importnachfrage insgesamt stabil bleiben wird.
DOLLARISIERUNG UND WACHSTUMSRISIKEN
Fitch erklärte, dass die jüngsten Schritte zur Abwicklung von Investmentfonds im Wert von etwa 18 Milliarden Dollar einige regulatorische Mängel der Vergangenheit aufgezeigt haben. Dennoch wurde festgestellt, dass die rechtzeitigen Maßnahmen der politischen Entscheidungsträger den Druck auf den Aktienmarkt begrenzt haben und nicht erwartet wird, dass die Entwicklungen einen wesentlichen Einfluss auf das Kreditrating des Landes haben werden.
Die Agentur berichtete, dass der Großteil der aus Geldmarktfonds abgezogenen Mittel in Lira-Einlagen geflossen ist und die Einlagen-Dollarisierung seit 2024 bei etwa 39 Prozent weitgehend stabil geblieben ist.
Fitch, das das Risiko eines erneuten Anstiegs der Dollarisierung vor den Präsidentschaftswahlen, die für Ende 2027 oder Anfang 2028 erwartet werden, als „mittelhoch“ einstuft, wies darauf hin, dass die Entscheidungen in der Wirtschaftspolitik im Vorfeld der Wahlperiode den Prozess der Neuausrichtung erschweren könnten.
Was das Wachstum betrifft, erwartet Fitch, dass die türkische Wirtschaft 2026 um 2,8 Prozent wächst und sich das Wachstumstempo 2027 auf 4,3 Prozent beschleunigt. Die Agentur erklärte, dass sie zwar für das nächste Jahr eine moderate Lockerung der Wirtschaftspolitik prognostiziere, aber keine Rückkehr zu extrem heterodoxen Maßnahmen erwarte.
Nachrichtenquelle: 12punto
