HSBC revidiert Dollar/TL-Prognose nach oben

Die britische Investmentbank HSBC hat ihre Prognose für den Dollar/TL-Wechselkurs zum Jahresende nach oben revidiert. 

Die Einschätzung von HSBC zum Dollar/TL-Kurs in dem gestern veröffentlichten Bericht lautet wie folgt:

"Der Wertverlust der Lira war in der letzten Zeit schneller als von uns erwartet. Die meisten makroökonomischen Variablen in Bezug auf Devisen haben sich seit Anfang dieses Jahres nicht wesentlich verändert. Die Inflation verlief jedoch höher, und die Zentralbank hat einen nominalen Wertverlust der Lira zugelassen, der über unseren Erwartungen lag.

Die TCMB misst dem Wechselkurs dennoch weiterhin Bedeutung bei. So hat die Zentralbank am 22. Februar den Wechselkurs direkt in den Fokus ihrer Politik gerückt. Mit der Aussage: 'Die Entschlossenheit bei der straffen geldpolitischen Haltung wird weiterhin dazu beitragen, dass die Türkische Lira real an Wert gewinnt, was eines der grundlegenden Elemente des Kampfes gegen die Inflation ist', ist die Aufwertung der Lira zu einem Zwischenziel im Rahmen der Inflationszielsetzung geworden.

Da es für solche Erklärungen (zumindest in dieser Form) keinen Präzedenzfall gibt, ist es sinnvoll zu betrachten, was eine reale Wechselkursaufwertung in den kommenden Monaten für USD-TRY bedeuten könnte.

In dieser Notiz schätzen wir den USD-TRY-Kurs unter der Annahme einer konstanten realen Wechselkursentwicklung, wobei wir die Inflationsprognose der TCMB für das Jahresende (36 Prozent) und die Inflationsprognose von HSBC Economics für die USA zum Jahresende verwenden. Wir wiederholen diese Analyse unter Verwendung der Erwartungsumfrage der TCMB und der Prognosen von HSBC Economics. Dies zeigt verschiedene USD-TRY-Verläufe bis Ende 2024, falls die Devisenbewegungen in diesem Zeitraum der erwarteten Veränderung der Inflationsdifferenz entsprechen (d. h. wenn der reale Wechselkurs stabil bleibt). Zudem bewerten wir, wo USD-TRY unter Annahme verschiedener Szenarien gehandelt werden könnte."

"WIR HEBEN AUF 36 AN"

Wir gehen davon aus, dass die wahrscheinlichste reale Aufwertung der Lira bei etwa 10 Prozent liegt, und bilden einen groben Durchschnitt aus drei verschiedenen Inflationsszenarien. Im Lichte dieser Analyse heben wir unsere USD-TRY-Jahresendprognose von zuvor 33,0 auf 36,0 an.

Wir räumen ein, dass diese Arbeit eine Vereinfachung der vielen beweglichen Teile im makroökonomischen Umfeld der Lira darstellt. Beispielsweise könnte die Inflation Ende 2024 deutlich höher ausfallen als von der TCMB prognostiziert. In diesem Fall gehen wir jedoch davon aus, dass die Zentralbank ihre Geldpolitik weiter straffen würde, was einen Teil der negativen Auswirkungen der hohen Inflation auf den Wechselkurs kompensieren würde. Dennoch sind wir der Meinung, dass diese Arbeit eine grobe Vorstellung davon vermittelt, wie stark der USD-TRY-Kurs steigen könnte."

Nachrichtenquelle: 12punto