Während die Preise auf dem globalen Kupfermarkt erneut auf ein historisches Hoch zusteuern, zeichnet sich ein deutliches Ringen um ein Gleichgewicht zwischen Angebotsengpässen und einem starken Dollar ab. An der London Metal Exchange wurde Kupfer mit dreimonatiger Laufzeit am Morgen des 23. September bei etwa 14.770 US-Dollar pro Tonne gehandelt. Dieser Preis liegt nur knapp unter dem im September erreichten Rekordwert von 14.875 US-Dollar.
Kupfer verzeichnete bis zum 22. September sechs Handelstage in Folge Kursgewinne und damit eine der längsten Aufwärtsserien seit etwa anderthalb Jahren. Während am US-Terminmarkt am Vortag die Marke von 6,90 US-Dollar pro Pfund getestet wurde, zeigten sich im Handel am 23. September die Auswirkungen von Gewinnmitnahmen. Dennoch deutet das Verharren der Preise nahe den Rekordniveaus darauf hin, dass die Sorgen um das Angebot am Markt weiterhin stark sind.
PHYSISCHES ANGEBOT IN CHINA VERKNAPPT
Einer der Hauptfaktoren, die die Preise stützen, ist die Verknappung auf dem physischen Markt in China. Da das verfügbare Kupferangebot in Shanghai zurückgeht, steigen die Spotprämien; zudem haben einige Verkäufer kein Interesse daran, Produkte zu niedrigen Preisen abzugeben, und die Tendenz zur Lagerhaltung vor der Ferienzeit hat die Marktverknappung weiter verschärft.
Dass die Spotprämien für Kupfer im Norden Chinas innerhalb eines Tages um Hunderte Yuan pro Tonne gestiegen sind, verdeutlicht den Druck der physischen Nachfrage auf das Angebot an raffiniertem Metall. Es wird erwartet, dass die Einfuhren von Kupfer auf den chinesischen Markt zunehmen, doch wird davon ausgegangen, dass die derzeitigen Mengen kurzfristig nicht ausreichen, um den Engpass vollständig zu beheben.
Die Verknappung beschränkt sich nicht nur auf die Menge an raffiniertem Kupfer in den Lagern. Auch auf dem Markt für Minen und Konzentrate, dem ersten Glied der Kupferproduktion, nimmt der Druck zu. Der Rückgang der globalen Kupferminenproduktion in der ersten Jahreshälfte 2026 hat die Rohstoffbeschaffung für Raffinerien erschwert. Der noch deutlichere Rückgang bei der Konzentratproduktion beeinflusst auch die Preisgestaltung für die kommenden Monate der Lieferkette.
Störungen in wichtigen Produktionsregionen wie Chile, Indonesien und der Demokratischen Republik Kongo haben die globale Versorgungslage anfälliger gemacht. Dass die Gebühren, die chinesische Kupferschmelzen für die Verarbeitung von Erz verlangen, auf Rekordtiefs gefallen sind, gilt ebenfalls als Indikator für den Druck auf die Rohstoffverfügbarkeit.
NEUER NACHFRAGETREIBER: RECHENZENTREN
Ein weiteres Thema, das die Kupferpreise stützt, ist die langfristige Nachfrageaussicht. Die Erneuerung von Stromnetzen, Investitionen in erneuerbare Energien, Elektrofahrzeuge und Rechenzentren erhöhen den Kupferverbrauch. Insbesondere die durch Investitionen in künstliche Intelligenz wachsende Kapazität von Rechenzentren erfordert nicht nur in Servern, sondern auch bei Netzanschlüssen, Transformatoren, Stromverteilung und Kühlinfrastruktur einen hohen Kupfereinsatz.
Auch die Lagerhaltung vor möglichen neuen US-Zöllen verschärft die regionalen Ungleichgewichte. Die Umlenkung von Kupfer in US-Lager führt dazu, dass die Menge an verfügbarem Metall in anderen Regionen abnimmt, was die Preise zusätzlich stützt.
Dem gegenüber steht jedoch ein starker Gegenfaktor, der den Anstieg begrenzt: der Dollar. Am 23. September bewegte sich der Dollar-Index nahe dem höchsten Stand seit etwa zwei Monaten. Einschätzungen, dass der Inflationsdruck in den USA noch nicht vollständig beseitigt ist, sowie die Erwartung neuer Zinserhöhungen durch die Fed gehören zu den Faktoren, die den Dollar stützen.
Die Aufwertung des Dollars macht Kupfer, das in Dollar gehandelt wird, für Käufer, die andere Währungen verwenden, teurer. Daher stehen sich kurzfristig zwei grundlegende Kräfte gegenüber: Während physische Angebotsengpässe und langfristige Nachfrage die Preise nach oben treiben, begrenzen ein starker Dollar und die Erwartung hoher Zinsen das Tempo der Rallye.
Die erste kritische Marke für den Markt ist der im September erreichte Rekord von 14.875 US-Dollar. Sollte diese Marke überschritten werden, könnte die 15.000-Dollar-Grenze zur psychologischen Schwelle werden. Die dauerhafte Richtung der Preise wird jedoch davon abhängen, wie schnell sich das physische Angebot in China entspannt und inwieweit die Probleme bei der globalen Minenproduktion gelöst werden können.
Der Anstieg bei Kupfer wird auch in der Türkei aufmerksam verfolgt. Da Kupfer ein grundlegender Input für die Sektoren Kabel, elektrische Ausrüstung, Energieinfrastruktur, Elektronik, Maschinenbau, Automobil und Bauwesen ist, könnten dauerhaft hohe Preise als Druck auf die Rohstoffkosten und die Endproduktpreise der Industrieunternehmen wirken.
Nachrichtenquelle: 12punto
