Die unsichtbare Rechnung der Disinflation

Die Kluft zwischen den Zahlen, die einen Rückgang der Inflation suggerieren, und der Rechnung, die wir an der Supermarktkasse bezahlen, war noch nie so deutlich sichtbar. Der VPI sinkt seit Monaten, doch die Kaufkraft unseres Geldes hat ihr altes Niveau noch immer nicht erreicht. Warum ist das so? Weil ein Rückgang der Inflation nicht bedeutet, dass die Preise sinken. Inflation ist die Geschwindigkeit des Preisanstiegs. Wenn sich dieses Tempo verlangsamt, bleiben die Preise nicht stehen, sie steigen lediglich langsamer. Die Preissteigerungen, die in den vergangenen Jahren auf 60 % oder 80 % kletterten, mögen heute auf 30 % zurückgegangen sein. Doch die Preise haben ihren Höhepunkt bereits längst erreicht. Der dauerhafte Schaden an unserer Kaufkraft wird nicht mit jeder Zahl aus dem Gedächtnis gelöscht, die sich als „Verbesserung“ in der VPI-Tabelle widerspiegelt.

Was ist die Inflationssteuer?

In der Wirtschaftsliteratur gibt es einen treffenden Namen für diesen Zustand: Inflationssteuer. Ein unsichtbarer Preis, der entsteht, ohne dass ein neues Gesetz verabschiedet oder eine Steuerregelung durch das Parlament gebracht wurde. Diese Erosion trifft den Arbeitnehmer mit festem Einkommen, den Rentner und den Sparer direkt. Der Betrag auf unserem Bankkonto mag derselbe sein, doch wir können uns davon heute nicht mehr das leisten, was wir im letzten Jahr kaufen konnten. Genau diese Differenz ist die Inflationssteuer. Die neuen Prognosen der Zentralbank besagen, dass die Inflation auf dem Weg zum Ziel ist. Doch wer zahlt den Preis für diese Reise? Da die Nominaleinkommen der Lohnempfänger nicht im gleichen Maße steigen, sind Miete, Lebensmittel, Transport und Grundbedürfnisse im Verhältnis zum Einkommen nach wie vor sehr belastend. Der Verlust an realer Kaufkraft ist dauerhafter als die Inflation selbst.

Öl befeuert die Inflation

Genau an diesem Punkt kommen Entwicklungen am anderen Ende der Welt ins Spiel. Der Ölverkehr durch die Straße von Hormus bestimmt direkt die Energiekosten der Türkei. Vor dem US-iranischen Konflikt, der im Februar begann, lag der Ölpreis bei etwa 70 Dollar; die Unsicherheit und die Angebotsbeschränkungen in der Meerenge ließen die Preise in die Höhe schnellen. Mit Stand vom 13. August haben „Fortschrittssignale“ aus den Gesprächen zwischen Oman und dem Iran die Ölpreise von über 90 Dollar wieder zurückgeholt. Dennoch liegt Brent-Öl immer noch bei etwa 88 Dollar. Noch wichtiger ist, dass der Schiffsverkehr durch die Meerenge immer noch weit unter dem Niveau vor dem Konflikt liegt. Zwischen diplomatischem Optimismus und physischer Realität klafft eine tiefe Lücke. Diese Lücke schlägt sich direkt in den Kraftstoffpreisen nieder. Zum 13. August liegt der Literpreis für Diesel auf der europäischen Seite Istanbuls bei 80,07 TL und für Benzin bei 69,92 TL. Diese Zahlen zeigen, wie tiefgreifend und dauerhaft der Anstieg der Energiekosten ist.

Wie funktioniert die Kostenkette?

Hohe Energiekosten treiben die Erzeugerpreise (EPI) nach oben. Mit steigenden Produktionskosten beginnt eine Kette der Kosteninflation, die sich vom Industriellen über den Händler bis hin zu den Supermarktregalen erstreckt. Transport wird teurer, Lebensmittel werden teurer, Dienstleistungen werden teurer. Die Inflationssteuer wächst in jedem Glied dieser Kette exponentiell. Der Preisanstieg beginnt bei einem einzigen Posten, breitet sich aber auf die gesamte Wirtschaft aus. Als Verbraucher zahlen wir am Ende dieser Kette die gesamte Rechnung.

Verhaltensweisen befeuern die Inflation

Die verheerendste Wirkung der Inflation ist psychologischer Natur. Wenn Menschen anfangen zu denken, dass „die Preise ohnehin steigen werden“, ändert sich ihr Verhalten: Sie kaufen heute ein, fordern höhere Löhne, setzen hohe Mieterhöhungsraten in Mietverträge und legen Vorräte an. Diese Verhaltensweisen erzeugen einen Teufelskreis, der die Inflationssteuer nährt. Gruppen mit hohem Einkommen schützen sich vor der Erosion, indem sie ihr Vermögen in Devisen, Gold oder Immobilien umschichten. Arbeitnehmer mit festem Einkommen und Rentner tragen hingegen die schwerste Last dieser unsichtbaren Steuer. Wenn Inflationserwartungen zu Verhalten werden, wird auch die Wirksamkeit der Geldpolitik fragwürdig.

Wie kommen wir aus diesem Teufelskreis heraus?

Ist ein Ausweg aus dieser Sackgasse möglich? Zunächst einmal reichen Zins- und Geldpolitik allein im Kampf gegen die Inflation nicht aus. Auch die Finanzpolitik muss eingreifen. Die Steuerlast muss so umgestaltet werden, dass sie Produktion und Beschäftigung unterstützt, und öffentliche Ausgaben müssen in produktive Bereiche gelenkt werden. Zweitens können die Förderung des Wettbewerbs und die Verbesserung der Marktstruktur den Preisdruck verringern. Drittens ist eine transparente und vorhersehbare Kommunikationsstrategie der Zentralbank unerlässlich, um Inflationserwartungen zu steuern. Viertens muss die Effizienz der Lieferkette gesteigert werden, um die Schere zwischen Erzeuger- und Verbraucherpreisen zu schließen. Damit all diese Schritte jedoch dauerhafte Ergebnisse liefern, müssen gesellschaftlicher Konsens und Vertrauen geschaffen werden. Der Weg, die Inflationssteuer loszuwerden, führt darüber, die Inflation nicht nur als Statistik zu betrachten, sondern als eine Realität, die mitten im Leben spürbar ist.

Fazit: Nicht das, was verkündet, sondern das, was gefühlt wird

Egal wie sehr die Inflationszahlen einen „Rückgang“ zeigen, das eigentliche Problem ist, was mit unserem Wohlstandsniveau geschieht. Die Volatilität der Ölpreise, die Unsicherheit in der Straße von Hormus, die Erzeugerpreise – die Differenz zwischen der „gefühlten Inflation“ und der „ausgewiesenen Inflation“ in der Türkei ist die entscheidende Wahrheit der Wirtschaft. Die Zahlen mögen sinken, aber die Preise kommen niemals zurück. Solange die Inflationssteuer weiter gezahlt wird, ist das Einzige, was nicht zurückkehrt, unsere Kaufkraft. Um den Kreislauf zu durchbrechen, sind Strukturreformen und der Aufbau von Vertrauen zwingend erforderlich. Andernfalls wird jede sinkende Zahl zu einer neuen Enttäuschung.